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儲備金
為防止意外損失而建立的基金
基本信息
| 中文名 | |
| 外文名 | reserve |
簡(jiǎn)介
英文名稱(chēng)是:reserve
該術(shù)語(yǔ)常用修飾成分進(jìn)一步詳細說(shuō)明要減輕何種類(lèi)型的風(fēng)險。然而，這些修飾成分是具體含義卻因應用領(lǐng)域而異。例如，管理儲備金，應急儲備金等等。
中國的存款儲備金制度是在1984年建立起來(lái)的，近20年來(lái)，存款儲備金率經(jīng)歷了6次調整。1998年以來(lái)，隨著(zhù)貨幣政策由直接調控向間接調控轉化，中國存款儲備金制度不斷得到完善；根據宏觀(guān)調控的需要，存款儲備金率進(jìn)行過(guò)兩次調整：一次是1998年3月將存款儲備金率由13%下調到8%，一次是1999年11月存款儲備金率由8%下調到6%，2010年11月19日傍晚六點(diǎn)半，央行再次調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行今年內第五次提高存款準備金率。
存款儲備金政策是傳統的三大貨幣政策工具之一。一般來(lái)說(shuō)，當經(jīng)濟出現過(guò)熱的時(shí)候，金融機構貸出資金的傾向加大，由未來(lái)期資金無(wú)法償還所導致的貸款風(fēng)險也隨之上升時(shí)，中央銀行就會(huì )提升儲備金利率，甚至是升高儲備金率，為經(jīng)濟降溫；反之，中央銀行會(huì )考慮降低儲備金利率乃至儲備金率，以刺激銀行的貸款行為。目前，我國中央銀行法定準備金率為6%，但在此之外，商業(yè)銀行卻有4～6%的超額準備金，這意味著(zhù)商業(yè)銀行吸收存款的10%到12%都存在中央銀行準備金帳戶(hù)上生息，而沒(méi)有用于為企業(yè)提供貸款。中央銀行已經(jīng)在2002年2月將存款準備金利率從1999年6月10日的2.07%下調到1.89%，但是商業(yè)銀行的超額準備金率仍然在4%以上。因此，中央銀行對下調準備金利率是大有文章可做的。事實(shí)上，在美國等發(fā)達國家，中央銀行是不為準備金支付利息的，因此中央銀行下調準備金利率也是可以有國別參照的
存款儲備
存款儲備金是指金融機構為保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款儲備金占其存款總額的比例就是存款儲備金率。中央銀行通過(guò)調整存款儲備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。存款儲備金占金融機構存款總額的比例則叫做存款儲備金率。打比方說(shuō)，如果存款儲備金率為10%，就意味著(zhù)金融機構每吸收1000萬(wàn)元存款，要向央行繳存100萬(wàn)元的存款準備金，用于發(fā)放貸款的資金為900萬(wàn)元。倘若將存款儲備金率提高到20%，那么金融機構的可貸資金將減少到800萬(wàn)元。在存款儲備金制度下，金融機構不能將其吸收的存款全部用于發(fā)放貸款，必須保留一定的資金即存款儲備金，以備客戶(hù)提款的需要，因此存款儲備金制度有利于保證金融機構對客戶(hù)的正常支付。
理論概述
加息和上調儲備金率的兩種手段來(lái)說(shuō)，都是為了提高企業(yè)用于借貸的成本。對于銀行來(lái)講： 1、加息。提高了資金使用成本，使資金需求降低，這樣銀行的資金供應就會(huì )相對提高。對于銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展產(chǎn)生影響。 2、上調銀行儲備金率。你說(shuō)的應該說(shuō)法定存款準備金，法定存款準備金是商業(yè)銀行將吸收的存款放在中央銀行的部分，這部分資金不能用于放貸。也就是這部分資金不能給銀行帶來(lái)收益。所以銀行儲備金率越高，銀行用于放貸的資金越少，也就是銀行業(yè)務(wù)不好開(kāi)展。當然這些對于銀行股的應該都是負面信息，因為這直接影響到銀行的放貸水平。但是最后是否會(huì )對銀行的收益造成影響，還很難說(shuō)： 1、銀行由于放貸受限制，就會(huì )提高利息，選擇優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。 2、如果銀行的收益大量來(lái)源于中間業(yè)務(wù)，那么受影響會(huì )小一些。加息和上調準備金都是說(shuō)明國家在控制貨幣供應量，抑制經(jīng)濟過(guò)熱。影響是全方面的。以下為參考：存款準備金是金融機構為保證客戶(hù)提取存款和資金結算需要而準備的在中央銀行的款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。中央銀行通過(guò)調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。2003年9月21日起，央行決定將存款準備金率調高1個(gè)百分點(diǎn)，即存款準備金率由現行的6%調高到7%。此次調整的原因是什么，會(huì )產(chǎn)生那些方面的影響，以及存款準備金率未來(lái)的發(fā)展趨勢會(huì )是什么？這就是本文所要闡述的問(wèn)題。
存款準備金制度作為一般性貨幣政策工具，是在中央銀行體制下建立起來(lái)的。所謂存款準備金，是指金融機構為保證客戶(hù)提取存款和資金結算需要而準備的在中央銀行的款。在現代金融制度下，金融機構的準備金分為兩部分，一部分以現金的形式保存在自己的業(yè)務(wù)庫，另一部分則以存款形式存儲于中央銀行，后者即為存款準備金。存款準備金又分法定準備金和超額準備金兩部分。中央銀行在國家法律授權中規定金融機構必須將自己吸收的存款按照一定比率交存中央銀行，這種比率就是法定存款準備金率。按法定存款準備金率交存中央銀行的存款為法定準備金存款，金融機構在中央銀行存款超過(guò)法定準備金存款的部分為超額準備金存款。超額準備金存款與金融機構自身保有的庫存現金，構成超額準備金（國內習慣稱(chēng)其為備付金）。超額準備金與存款總額的比例是超額準備率（國內常稱(chēng)之為備付率）。金融機構繳存的法定準備金，一般情況下是不準動(dòng)用的。而超額準備金，金融機構可以自主動(dòng)用，其保有金額也由金融機構自主決定。如剛剛公布招股說(shuō)明書(shū)的華夏銀行2003年中期的超額準備率為12.31%。在實(shí)踐過(guò)程中，人們發(fā)現法定存款準備金率的提高或降低，對商業(yè)銀行和其他金融機構的資產(chǎn)業(yè)務(wù)規模變化，從而對貨幣供給有重大影響。也就是說(shuō)，中央銀行通過(guò)調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。一般來(lái)說(shuō)，在其他條件不變時(shí)，中央銀行提高法定存款準備金率，則金融機構繳存中央銀行的法定準備金增加，可供自主運用的資金減少，其放款和投資能力削弱，全社會(huì )貨幣供給隨之減少；相反，中央銀行降低法定存款準備金率，金融機構向中央銀行繳存的法定準備金存款減少，可用資金增加，其放款和投資能力增強，貨幣供給隨之擴張。我國的存款準備金制度是在1984年中國人民銀行專(zhuān)門(mén)行使中央銀行職能后建立起來(lái)的，近20年來(lái)，存款準備金率經(jīng)歷了六次調整。 1984年，中國人民銀行按存款種類(lèi)規定了法定存款準備金率，企業(yè)存款為20%，農村存款為25%，儲蓄存款為40%。過(guò)高的法定存款準備率使當時(shí)的專(zhuān)業(yè)銀行資金嚴重不足，人民銀行不得不通過(guò)再貸款（即中央銀行對專(zhuān)業(yè)銀行貸款）的形式將資金返還給專(zhuān)業(yè)銀行。為克服法定存款準備率過(guò)高帶來(lái)的不利影響，中國人民銀行從1985年開(kāi)始將法定存款準備率統一調整為10%。 1987年和1988年，中國人民銀行為適當集中資金，支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和項目的資金需求，也為了緊縮銀根，抑制通貨膨脹，兩次上調了法定準備率。1987年從10%上調為12%，1988年9月進(jìn)一步上調為13%。這一比例一直保持到1998年3月20日。經(jīng)國務(wù)院同意，中國人民銀行從1998年3月21日起，對存款準備金制度進(jìn)行了改革，主要內容是：將原來(lái)各金融機構在中國人民銀行的準備金存款和備付金存款兩個(gè)賬戶(hù)合并，稱(chēng)為準備金存款賬戶(hù)；法定存款準備率從13%下調到8%，超額準備金及超額準備率由各金融機構自行決定。1999年11月18日，中國人民銀行決定：從11月21日起下調金融機構法定存款準備金率，由8%下調到6%。近日，中國人民銀行決定從2003年9月21日起，提高存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即存款準備金率由現行的6%調高至7%。而且這次存款準備金調整的金融機構范圍為國有獨資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農村商業(yè)銀行（農村合作銀行）、中國農業(yè)發(fā)展銀行、信托投資公司、財務(wù)公司、金融租賃公司、有關(guān)外資金融機構等。農村信用社和城市信用社暫緩執行7%的存款準備金率，仍執行現行6%的存款準備金率。
調整原因
提高儲備金率的原因
1、貨幣信貸總量的過(guò)快增長(cháng)是提高準備金率的直接原因。促使中央銀行上調法定存款準備率的主要原因是貨幣信貸增長(cháng)偏快。2003年6月末，廣義貨幣M2余額20.5萬(wàn)億元，同比增長(cháng)20.8%。同年6月份貸款增加5250億元，創(chuàng )月度貸款的歷史最高水平。7月份貸款增加額比上年同期增長(cháng)71%，仍然保持較快的增長(cháng)趨勢。2003年前7個(gè)月金融機構人民幣貸款增加18872億元，已超過(guò)去年全年貸款增加18475億元的水平。從一季度開(kāi)始，對貨幣信貸的過(guò)快增長(cháng)，中央銀行就已經(jīng)多次予以警示，并于6月中旬發(fā)出調整法定準備率的政策信號。中央銀行所擔心的是，貸款的過(guò)快增長(cháng)會(huì )助長(cháng)經(jīng)濟的低水平擴張，影響經(jīng)濟持續健康發(fā)展。貨幣信貸增長(cháng)偏快的主要原因有兩方面：第一，與外資大量流入導致基礎貨幣、銀行準備金迅速增加有關(guān)。2001年之前，在中國國際收支平衡表上，一直有大量的資本外逃，之所以稱(chēng)之為外逃，是因為這些資金的流出是政府難以控制和監測的，只是作為事后結果反映在報表上。而觀(guān)察1994—2002年中國國際收支平衡表可以發(fā)現，經(jīng)常項目累計順差2026億美元，資本項目累計順差1740億美元，誤差與遺漏累計為-1078億美元。對于負的誤差與遺漏，人們普遍認為，該項目的絕大部分屬于難以統計和監控的資本外逃。如果這種判斷成立，那么2002年的情況尤其值得關(guān)注，該年度誤差與遺漏為正的78億美元，這似乎表明有難以監控的資本流入。從2003年上半年外匯儲備繼續增加的情況看，國際資本仍在繼續以中國政府難以監控的方式進(jìn)入中國。對此有兩種解釋?zhuān)阂皇窃趪H經(jīng)濟不景氣的條件下，中國經(jīng)濟的強勁增長(cháng)吸引了國際資本；二是對人民幣升值的預期使大量游資進(jìn)入中國。第二，與實(shí)體經(jīng)濟迅速增長(cháng)有關(guān)。據國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究部“中國產(chǎn)業(yè)增長(cháng)景氣指數”顯示，從2003年初開(kāi)始，中國工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入了一個(gè)新的增長(cháng)通道，景氣指數在自1998年來(lái)最高的水平上不斷攀升，雖然4、5兩月上升勢頭有所放緩，但從6月情況看，其發(fā)展趨勢未發(fā)生根本轉變，正逐步恢復到原來(lái)的增長(cháng)軌跡上。2003年上半年，在25個(gè)主要工業(yè)行業(yè)中，有3個(gè)行業(yè)位于良好景氣水平以上（增長(cháng)景氣指數大于130），而2002年的平均景氣水平處在良好水平以上的只有1個(gè)行業(yè)；有15個(gè)行業(yè)位于較好景氣水平以上（增長(cháng)景氣指數大于110，小于130），2002年的相應的數字是11個(gè)；景氣適中和較差（增長(cháng)景氣指數小于110）的行業(yè)數量則由2002年的15個(gè)下降到7個(gè)。 2002年以來(lái)，在市場(chǎng)需求的拉動(dòng)下，鋼鐵、建材、有色金屬、汽車(chē)、紡織等行業(yè)快速增長(cháng)，但由于競爭秩序不規范，優(yōu)勝劣汰機制不能得到有效發(fā)揮，這些行業(yè)無(wú)序競爭、盲目投資、低水平重復建設的現象十分嚴重。總之，實(shí)體經(jīng)濟的過(guò)快增長(cháng)既帶動(dòng)了貨幣信貸增長(cháng)，也吸引了大量的國際資本，加之對人民幣升值的預期，國際資本正在神秘地、源源不斷地流入中國，使中央銀行控制貨幣信貸的難度進(jìn)一步加大。 2、僅僅依賴(lài)公開(kāi)市場(chǎng)操作手段，達不到金融調控的目的。前已述及，自2003年以來(lái)，由于國內宏觀(guān)經(jīng)濟的良好運行陡然加大了商業(yè)銀行信貸擴張的巨大沖動(dòng)，以及國際上對人民幣升值的強烈預期也導致外資流入的陡然上升。使中央銀行控制貨幣信貸的難度進(jìn)一步加大。人民銀行僅僅通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，其力量已不足以控制基礎貨幣的投放。例如，對回籠因外匯占款而投放的基礎貨幣這一項，盡管不斷加大發(fā)行央行票據的規模，仍然感到力不從心。對于商業(yè)銀行的信貸規模擴張，6月份雖進(jìn)行了窗口指導，要求各商業(yè)銀行注意風(fēng)險，但此后的數據顯示，未見(jiàn)任何效果。可見(jiàn)，在這種情況下，單憑公開(kāi)市場(chǎng)操作或窗口指導，其作用有限，必須要有政策效力更強的政策手段，這就是提高存款準備金率。
影響分析
1、對貨幣信貸總量的影響 拒分析，金融機構存款準備金余額是1.6萬(wàn)億元，上調1個(gè)百分點(diǎn)的存款準備金率大體將凍結商業(yè)銀行1500億元的超額準備金，是一項溫和的政策措施。小幅上調存款準備金率，會(huì )適當影響基礎貨幣的擴張乘數，但不會(huì )引起貨幣信貸下降。上調存款準備金率后，商業(yè)銀行仍將保持一定的流動(dòng)性水平，依然具備平穩增加貸款的能力。98年以來(lái)，銀行間債券市場(chǎng)有了很大發(fā)展。目前，金融機構持有20000多億元流動(dòng)性較高的國債、金融債等債券，還持有4000多億元中央銀行票據。這次上調存款準備金率過(guò)程中，有流動(dòng)性困難的商業(yè)銀行可根據相關(guān)規定向人民銀行申請提前贖回其持有的中央銀行票據或賣(mài)出債券，用于彌補存款準備金。同時(shí)，人民銀行將根據實(shí)際合理需求，適當安排增加再貸款和再貼現，保持貨幣信貸的穩定增長(cháng)。因此，上調存款準備金率不會(huì )引起貨幣信貸總量的下降，貨幣信貸仍保持平穩增長(cháng)。另外，人民銀行將繼續督促商業(yè)銀行及其他金融機構改善金融服務(wù)，保證符合國家產(chǎn)業(yè)政策導向的企業(yè)和居民的合理資金需求得到滿(mǎn)足。提高存款準備金率對企業(yè)和居民經(jīng)濟活動(dòng)沒(méi)有影響。 2、對資金狀況的影響 10月份的金融指標顯示，廣義貨幣M2增長(cháng)21%，金融機構本外幣貸款增長(cháng)23.6%，基礎貨幣增長(cháng)率19.7%。反映商業(yè)銀行金融機構資金頭寸的備付金率回升到了4.11%，比上月末回升了0.6個(gè)百分點(diǎn)，國家外匯儲備繼續快速增長(cháng)。從這些指標來(lái)看，國民經(jīng)濟在高速增長(cháng)，物價(jià)在回升，貨幣信貸等一系列指標反映出來(lái)的資金并不緊。 3、對商業(yè)銀行的影響：第一，影響商業(yè)銀行的利潤水平。對商業(yè)銀行而言，存款準備金率上調則意味著(zhù)銀行增加存放在央行的準備金金額，這將直接導致其可以用于發(fā)放貸款的資金減少。由于商業(yè)銀行具有創(chuàng )造信用的功能，因此商業(yè)銀行實(shí)際減少的可以用來(lái)創(chuàng )造利潤的資金將比增加的準備金數額成倍放大。目前，從我國商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)方式以及獲利能力來(lái)看，主要利潤來(lái)源仍然是通過(guò)發(fā)放貸款來(lái)賺取利息收入。商業(yè)銀行法定存款準備金利率1.89%，而人民銀行再貸款利率3.24%，央行票據年利率約為2.30 %，貸款一年期利率5.31%，這三項與準備金利率的利差分別為：1.35；0.41；3.31。那么如果在現有存貸款規模上，經(jīng)過(guò)測算：假設增加存款準備金1個(gè)百分點(diǎn)，凍結商業(yè)銀行可用資金1500億元，因此減少由于發(fā)放貸款而獲得的利差收入為3.31%*1500=49.65億元。與此同時(shí)，商業(yè)銀行存款的綜合籌資成本大于2.0%，銀行上存存款準備金利率1.89%還需要倒貼部分利息支出，補貼息差支出達2億元。因此，僅此一項就將影響到商業(yè)銀行利潤50億元以上。第二，促進(jìn)商業(yè)銀行提高資金管理水平。商業(yè)銀行的新增存款之中可用資金比例比原來(lái)降低1個(gè)百分點(diǎn)，資金來(lái)源制約資金運用的自我約束管理體制下，促使商業(yè)銀行更重視存款工作，以便進(jìn)一步增強資金實(shí)力。商業(yè)銀行一方面要交納更多的存款準備金，另一方面又必須向央行借入再貸款或回購央行票據彌補信貸資金缺口，增加了再貸款或票據的利息支出。從流動(dòng)性的角度看，國有商業(yè)銀行本身流動(dòng)性比較充足，具有很強的吸收流動(dòng)性的能力，國有商業(yè)銀行是國債、政策性金融債、中央銀行票據的主要持有者，通過(guò)出售或回購可以及時(shí)滿(mǎn)足流動(dòng)性的需求，最后當出現解決不了的問(wèn)題時(shí)，還可以從中央銀行取得再貸款。因此，此次準備金率的上調客觀(guān)上促使商業(yè)銀行更能夠靈活使用各種資金運用渠道，提高資金調撥和使用的效率，促進(jìn)了資金的管理水平的提升。第三，促進(jìn)商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)結構，有效地降低不良貸款。根據貨幣乘數理論，貨幣供應量為基礎貨幣與貨幣乘數之積，而法定存款準備金率是決定乘數大小從而決定派生存款倍增能力的重要因素之一，派生存款和貨幣供應量對法定存款準備金率的彈性系數很大，準備金率的微小變化將會(huì )導致貨幣供應量的大幅度增加或減少。商業(yè)銀行創(chuàng )造貨幣信用主要靠貸款的發(fā)放進(jìn)行的，此次政策調整將使商業(yè)銀行更加審慎地發(fā)放貸款，在同業(yè)拆借市場(chǎng)更加審慎地運作，首先保證自身的流動(dòng)性需求。由于我國商業(yè)銀行分工越來(lái)越模糊，對資金需求就越來(lái)越具有趨同性，當一家商業(yè)銀行資金偏緊時(shí)，其他的商業(yè)銀行也隨之偏緊。所以，全社會(huì )的流動(dòng)性抽緊，其結果將會(huì )是，在隨后的幾個(gè)月商業(yè)銀行將更加謹慎地發(fā)放貸款，從而導致貸款增幅出現明顯回落。同時(shí)，部分銀行出售債券，還將改變商業(yè)銀行現有的資產(chǎn)結構。從長(cháng)期看，新增貸款減少，貸款投向更加審慎，新增不良貸款也將有所減少。 4、對證券市場(chǎng)的影響 存款準備金率的調高，對股票市場(chǎng)的影響較為間接，但對債券市場(chǎng)的利空影響相當直接，且較為長(cháng)遠。在三大貨幣政策工具中，存款準備金率的調整是威力最大的猛藥，在快速平抑貨幣增長(cháng)過(guò)快的同時(shí)，也會(huì )產(chǎn)生副作用，存款準備金率的調高，使得社會(huì )有利率將趨高的預期，導致同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率走高；而商業(yè)銀行流動(dòng)性的抽緊，又會(huì )促使其適當提高貸款短期利率的上浮幅度，這必然加大貸款人的借款成本。正因為如此，宣布調高存款準備金率后證券市場(chǎng)所有品種即刻都有反應。除此之外，對證券公司的影響更加明顯，證券投資基金原本股票下跌，已形成資本損失，現在國債、企業(yè)債的下跌，更使證券機構雪上加霜。存款準備金率的調高，必然使這些機構的資金進(jìn)一步緊張，因此對證券市場(chǎng)構成系統性的風(fēng)險。其中相對來(lái)說(shuō)，對股票市場(chǎng)的影響較為間接，但有些行業(yè)的股票評級將作調整；對債券市場(chǎng)的利空影響相當直接，且較為長(cháng)遠。 5、對上市銀行業(yè)績(jì)的影響 此次準備金率提高對個(gè)別不良資產(chǎn)比率較高的銀行影響較大，而對大多銀行來(lái)說(shuō)，由于它們手中尚掌握一些流動(dòng)性較強的資產(chǎn)，隨時(shí)可以變現，所以調高一個(gè)點(diǎn)減少商業(yè)銀行1500億元的頭寸不會(huì )產(chǎn)生很大的影響。總體來(lái)看，以年為單位，法定準備金率上調1個(gè)百分點(diǎn)對已上市銀行每股收益的影響約1分錢(qián)，再加上政策出臺的時(shí)間，2003年已過(guò)去了大半，這種影響將進(jìn)一步縮小。下面我們通過(guò)兩家上市銀行的數據做進(jìn)一步分析。 （1）招商銀行 2002年底，招商銀行存款余額3004億元，2003年底接近3700億元，年均約3350億元。為簡(jiǎn)化處理，假設2003年度招商銀行按平均存款增加法定準備金的上存。由于法定準備率上調1%，這等于招商銀行必須再把33.5億元（3350*1%）的資金存放于中央銀行。假設增加法定準備金存款后，等額地減少了高收益的貸款。 2002年招商銀行平均的貸款利率為4.80%，平均存款利率1.21%，存貸差3.59%。以此為基準，如果不是增加法定準備金，則年均33.5億元的正常類(lèi)貸款帶來(lái)的稅前利潤（利潤總額）約12000萬(wàn)元，約合凈利潤8000萬(wàn)元。由于目前的法定準備金存款利率為1.89%，法定準備率上調1個(gè)百分點(diǎn)后，招商銀行增加的法定存款準備金33.5億元將獲得約6300萬(wàn)元的利息收入。將上述兩方面結合起來(lái)看，其全年稅前利潤約減少6000萬(wàn)元（12000-6300）。招商銀行目前的總股本570681萬(wàn)股，扣除所得稅后，法定準備率上調對招商銀行每股收益的影響不會(huì )超過(guò)1分錢(qián)。所以法定準備率的調整對該行2003年度每股收益的影響微乎其微。 【注：每股收益= 凈利潤 — 優(yōu)先股股利 發(fā)行在外的加權平均普通股股數 該指標反映普通股的獲利水平，比率越高說(shuō)明每股收益能力越強】 （2）民生銀行 民生銀行2002年底存款余額為1847億元， 2003年底存款余額將超過(guò)2900億元，年均約2400億元。2002年，民生銀行平均存款利率1.71%，平均貸款利率5.64%。按照上述同樣的方法，法定準備率上調1個(gè)百分點(diǎn)后，民生銀行全年稅前利潤減少約4000萬(wàn)元。目前，民生銀行總股本336274萬(wàn)股，不考慮民生轉債轉股因素，法定準備率調整對民生銀行每股收益的影響同樣不會(huì )超過(guò)1分錢(qián)。其他幾家上市銀行（如深發(fā)展、浦發(fā)銀行、華夏銀行）也大體如此。
發(fā)展趨勢
國外中央銀行通常不為準備金支付利率，中國央行下調準備金利率也是大勢所趨。但是，準備金利率的下調可能帶來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟過(guò)熱，因此預先調高準備金率防止經(jīng)濟過(guò)熱不失為一個(gè)很好的鋪墊。在2003年10月20日中國人民銀行的分支行行長(cháng)座談會(huì )上，行長(cháng)周小川繼續強調，要保持貸款和貨幣供應量增長(cháng)的“適度”。目前市場(chǎng)對于準備金率二度上調的預期變得極為強烈。也就是說(shuō)如果央行還是繼續實(shí)行盯住貨幣供應量的貨幣政策，那么隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟形勢持續升溫，在未來(lái)一段時(shí)期內，如果貨幣供應量沒(méi)有壓下來(lái)，那么法定存款準備金率再次上調的機會(huì )相當高。同時(shí)也有專(zhuān)家指出，可以采取提高利率的方法吸引貨幣回籠。但也有人認為，央行再次提高銀行存款準備金的概率遠比上調銀行利率要來(lái)得大，因為上調利率只會(huì )使得人民幣升值的預期更為強烈，人民幣外匯占款問(wèn)題依然嚴重，提高利率只能為海外“熱錢(qián)”提供更大的套利空間。另一方面，目前生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲，特別是在鋼材和有色金屬等一些“重頭”行業(yè)，在它們的最終需求方，如住房和汽車(chē)產(chǎn)品市場(chǎng)都開(kāi)始明顯有了積壓現象。“投資熱潮”并沒(méi)有伴隨強大的消費熱潮，隨著(zhù)居民消費物價(jià)指數和工業(yè)品市場(chǎng)價(jià)格指數的穩定，企業(yè)利潤率面臨著(zhù)直接挑戰，利率上調會(huì )導致更多負面因素。事實(shí)上，存款準備金率是否二度上調的決定性因素是：決策部門(mén)對整體經(jīng)濟是否過(guò)熱做如何判斷！對此許多學(xué)者眾說(shuō)紛紜。借鑒世界各國的經(jīng)驗，制定貨幣政策，應同時(shí)對匯率、通脹率、貨幣供應量等要素進(jìn)行綜合衡量，各有權重，不能僅僅盯住貨幣供應量。黨的十六屆三中全會(huì )審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制若干問(wèn)題的決定》中關(guān)于完善國家宏觀(guān)調控體系中將貨幣政策和財政政策重新定位。貨幣政策的重要的變化是，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)不作為主要目標，目標將調整為保持幣值穩定，重點(diǎn)是維持總量平衡；維護金融運行和金融市場(chǎng)的整體穩定；以及防范系統性風(fēng)險。財政政策則擔負著(zhù)“促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)、優(yōu)化產(chǎn)品結構、防范金融風(fēng)險”的職能，可見(jiàn)一國的經(jīng)濟調控將更多地依賴(lài)于財政政策。
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