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信用貨幣
獨立發(fā)揮貨幣職能的貨幣
簡(jiǎn)介
信用貨幣就是以信用作為保證，通過(guò)信用程序發(fā)行和創(chuàng )造的貨幣。信用貨幣是代用貨幣進(jìn)一步發(fā)展的產(chǎn)物，目前成為世界上幾乎所有國家采用的貨幣形態(tài)，可以說(shuō)，信用貨幣是金屬貨幣制度崩潰的直接后果。20世紀30年代，由于世界性經(jīng)濟危機和金融危機相繼爆發(fā)，各主要西方國家先后被迫脫離金本位和銀本位制度，所發(fā)行的紙幣不能再兌換金屬貨幣，在這種情況下，信用貨幣便應運而生。
基礎理論
在人類(lèi)的發(fā)展過(guò)程中，人類(lèi)總是趨向于選擇交易成本更小的交易方式，從而形成了交易市場(chǎng)和交易發(fā)展。交易發(fā)展過(guò)程分為直接交易、間接交易、信用交易三個(gè)發(fā)展階段。
信用貨幣
直接交換，又稱(chēng)物物交換：是指一個(gè)物品的所有者與另一物品的所有者之間的、不需要中間媒介物的交換，用公式表示為W—W′，它是最原始的、最早期的交換形式。直接交換的實(shí)質(zhì)是人們直接用自己擁有的商品去換取自己想要消費的商品。直接交換中，要求“需求雙重巧合”，如果想要成功地進(jìn)行交換，你想要與之交換的人不僅要有你需要的商品，并且他也正好需要你手中的商品。為了找到具有這種巧合的交易者，雙方必須花費大量的時(shí)間去搜尋。這就會(huì )形成信息成本。交易信息獲得后，由于物品的價(jià)值大小可能不相等，因而必須從數量上進(jìn)行協(xié)商。協(xié)商完成后，由于還有物品運輸、討價(jià)還價(jià)、心理疑慮等因素的影響，交易很難立即達成。在交易達成之前，很可能由于某一因素的變動(dòng)而導致交易失敗，形成交易失敗風(fēng)險。因此，由于交易信息成本與交易風(fēng)險成本大，直接交易容易發(fā)生在熟悉的人群內部，交易的區域一般不會(huì )很大，而超過(guò)一定范圍則交易很難達成。
隨著(zhù)社會(huì )發(fā)展，交易范圍的擴大，交易品種的增加，直接交易的高難度使之越來(lái)越不適應發(fā)展的需要，一部分人開(kāi)始從生產(chǎn)中分離出來(lái)專(zhuān)門(mén)從事交易，收集需要交易的產(chǎn)品，并促成交易，形成相對固定的交易市場(chǎng)。這時(shí)，直接交易開(kāi)始向間接交易轉化。
間接交易分為兩種：一種是交易媒介不固定的間接交易，一種是交易媒介相對固定的間接交易。第一種交易可能需要通過(guò)一種或一種以上的交易媒介，經(jīng)過(guò)多次交易達成最終交易。第二種交易則只要通過(guò)兩次交易就能達成。第二種交易媒介是貨幣的萌芽。當交易媒介固定為某一商品時(shí)，這種商品就成為實(shí)物貨幣。實(shí)物貨幣一般都具有能長(cháng)久儲存，不易變質(zhì)，價(jià)格穩定、攜帶方便、家庭必備等特點(diǎn)。因而，以實(shí)物貨幣為媒介，就有效地降低了交易成本。銅幣、銀幣、金幣都長(cháng)久地承擔了實(shí)物貨幣的職能。銅幣一般承擔日常生活中的小宗交易的貨幣職能，金幣、銀幣一般擔當大宗交易的貨幣職能，金、銀還同時(shí)具備大宗財富貯藏功能。隨著(zhù)商品經(jīng)濟的不斷發(fā)展，商品交換的規模與區域越來(lái)越大，實(shí)物貨幣暴露出許多缺點(diǎn)：對于數量較大的交易，實(shí)物貨幣不便于攜帶；對于距離較遠的交易，長(cháng)途運輸貨幣存在一定的風(fēng)險；由于金幣、銀幣具有財富貯藏的功能，常常會(huì )造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足；特別是在生產(chǎn)力高速發(fā)展后，而貴金屬的數量則保持基本不變，在這種情況下，流動(dòng)性顯得極其短缺，而那些壟斷了金銀貨幣的機構及人員就會(huì )利用這種短缺哄抬金銀的價(jià)格，造成再生產(chǎn)難以順利進(jìn)行。這些缺點(diǎn)阻礙了商品生產(chǎn)與商品交換的進(jìn)一步發(fā)展。商品經(jīng)濟與商品交換發(fā)展的內在動(dòng)力機制要求交易成本更小化的貨幣形式來(lái)替代實(shí)物貨幣，以滿(mǎn)足商品經(jīng)濟與商品交換發(fā)展的要求。由于實(shí)物貨幣供應不足，開(kāi)始出現金融機構。
西方的金融機構起源于一些金匠。這些金匠為金銀貨幣擁有者保管貨幣，承諾到期還本付息，并以其財產(chǎn)為信用擔保出具貨幣收據。銀行券最初就是儲戶(hù)存放在金融機構那里保管的金幣的收據。由于攜帶大量金幣非常不便，大家就開(kāi)始用金幣的收據進(jìn)行交易，然后再從金匠那里兌換相應的金幣。時(shí)間久了，人們覺(jué)得沒(méi)必要總是到金匠那里存取金幣。金匠們漸漸發(fā)現大家都傾向于利用貨幣收據來(lái)作為支付手段，每天只有很少的人來(lái)用收據兌換金幣，只要以一定量的金銀為基礎，就可以發(fā)行數量大得多的收據。于是他們就開(kāi)始悄悄地增發(fā)一些收據來(lái)放貸給需要錢(qián)的人并收取利息，當借債的人連本帶息地還清借據上的欠款，金匠銀行家們收回借據再悄悄地銷(xiāo)毀，好像一切都沒(méi)發(fā)生過(guò)，但利息卻以遠遠大于實(shí)際貨幣的應得數量穩穩地裝進(jìn)了他們錢(qián)袋。一個(gè)金匠收據流通范圍越廣，接受程度越高，利潤就越大。這樣，規模大的金匠就發(fā)展成為后來(lái)的銀行，而貨幣收據則發(fā)展為后來(lái)的銀行券。由于銀行券是以銀行自身的財產(chǎn)為擔保而發(fā)行的，銀行具有很雄厚的財力，因而在兌付方面具有較好的信譽(yù)，這就使得銀行券能得到較廣泛的認同，在貨物交易方面能起到代替實(shí)物貨幣的作用。使用銀行券進(jìn)一步降低了交易的成本，但由于早期銀行券兌換范圍、鑒定技術(shù)等多方面的使用限制，特別是單家私人銀行信譽(yù)有限，而其發(fā)行的銀行券的數量往往都大于實(shí)際貨幣的數量，任何意外都可能導致儲戶(hù)擠兌而造成其破產(chǎn)。因此，單家發(fā)行的銀行券并沒(méi)有成為普遍使用的信用貨幣。但銀行券的出現標志著(zhù)信用貨幣的萌芽。為了解決信用不足問(wèn)題，逐漸出現了多家銀行聯(lián)合起來(lái)，共同發(fā)行銀行券，或由政府組建銀行，由國家發(fā)行銀行券，這些在一個(gè)國家，或多個(gè)國家通行的銀行券就是后來(lái)的紙幣。這些紙幣仍然是以實(shí)物貨幣為基礎，雖然其數量可能大大超過(guò)實(shí)物貨幣，但只要控制在一定數量之內，紙幣的價(jià)格還是能保持相對穩定。紙幣的發(fā)行為現代工商經(jīng)濟的發(fā)展解決了大規模融資問(wèn)題，促進(jìn)了現代工商經(jīng)濟的飛速發(fā)展，也是交換領(lǐng)域的一場(chǎng)革命，極大地降低了交易成本。
綜上所述，出現貨幣的原因是縮減交易成本的必然趨勢，交易成本的減少代表雙方獲利更多，是經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。
制度建立
信用貨幣制度在全球的推行又分為了兩個(gè)步驟，而這兩個(gè)步驟的實(shí)現又是以“布雷頓森林體系”和“牙買(mǎi)加體系”兩個(gè)國際貨幣制度來(lái)進(jìn)行的。前者切斷了黃金與紙幣在國內的自由兌換關(guān)系，后者切斷了黃金與紙幣在國際上各國政府間的自由兌換關(guān)系。
1．布雷頓森林體系
二戰后為建立一個(gè)統一的世界貨幣體系，1944年在美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行的有美、英中、法等44國代表參加的世界貨幣金融會(huì )議上，創(chuàng )建了國際貨幣基金組織，形成了以美元為中心的國際貨幣體系，史稱(chēng)“布雷頓森林體系”。
布雷頓森林體系的核心內容是：
(2)各國貨幣與美元掛鉤，美國政府承擔各國政府(中央銀行)以35美元兌換1盎司黃金的義務(wù)。
布雷頓森林體系實(shí)際上是以“美元”取代了黃金的地位，但美元的價(jià)值仍然是與黃金掛鉤的，同時(shí)各國政府仍然可以在國際市場(chǎng)上將美元自由兌換為黃金，它只是切斷了公眾將紙幣在國內自由兌換成黃金的關(guān)系，并沒(méi)有切斷各國政府在國際市場(chǎng)將美元自由兌換成黃金的關(guān)系。
這個(gè)體系對二戰后擴大國際貿易往來(lái)和各國經(jīng)濟的恢復和發(fā)展起到了很大的作用。但它的是致命缺陷是：美元的供給剛性使美元同黃金的可兌換性日益難以維持。1971年8月5日，美國實(shí)行“新經(jīng)濟”政策，停止對外國府和中央銀行履行美元對黃金的兌現義務(wù)。隨后幾年里各國政府紛紛宣布其貨幣與美元脫鉤，布雷頓森林體系崩潰，浮動(dòng)匯率制代替了固定匯率制。
2．牙買(mǎi)加體系
牙買(mǎi)加體系對國際貨幣基金組織《基金協(xié)定》的原黃金條款作了新的規定：
(2)廢除黃金官價(jià)，成員國可在市場(chǎng)上自由進(jìn)行黃金交易。
(3)成員國間及成員國與基金組織間的債權債務(wù)必須用黃金清算的規定取消。
信用貨幣
(4)基金組織持有的黃金應逐步加以處理。
(5)基金組織在其對黃金問(wèn)題的決定中，要避免在黃金市場(chǎng)上干預金價(jià)或確定一個(gè)固定金價(jià)。
3．信用貨幣制度的實(shí)質(zhì)與優(yōu)缺點(diǎn)
牙買(mǎi)加體系中對黃金條款的改動(dòng)，實(shí)際上是要實(shí)現黃金的非貨幣化。它切斷了各國政府將美元儲備自由兌換成黃金的關(guān)系，從而也切斷了紙幣與黃金的最后一層關(guān)系，國際貨幣體系徹底過(guò)渡到了不兌現信用貨幣制度之下。
信用貨幣體系克服了金本位制下貨幣供應缺乏彈性的致命缺陷，政府貨幣當局在應對經(jīng)濟危機時(shí)有了更大的調控空間，但其最大的危險性在于政府的貨幣發(fā)行規模擺脫了黃金儲備的束縛之后，很容易失控，各國政府的負幣當局在貨幣發(fā)行規模上已經(jīng)在傳統教科書(shū)和《格拉斯·斯蒂格爾法案》所嚴格禁止的道路上已經(jīng)越走越遠，他們在貨幣發(fā)行上的膽子也越來(lái)越大了，從超過(guò)GDP的1%到百分之幾百。由于紙幣的信譽(yù)依賴(lài)于政府信用，—旦政府出現財政或貨幣危機，信用貨幣便會(huì )一文不值，從而造成社會(huì )危機。
自從信用貨幣主導國際金融體系之后，西方發(fā)達國家始終在與通脹作斗爭，惡性通貨膨脹造成的危害已經(jīng)有目共睹。信用貨幣超量發(fā)行的結果除了通脹和金融危機外，另一個(gè)重要結果是金融全球化和金融衍生品的爆炸式擴張，這種由金融全球化和金融衍生品發(fā)展引發(fā)的貨幣異化現象，是現代國際金融市場(chǎng)和經(jīng)濟發(fā)展面臨的新問(wèn)題、新課題。這些問(wèn)題不但是管理層要從理論和制度層面要面對的，也是金融市場(chǎng)的交易者在金融投資實(shí)踐中要面對的。而深刻理解這些現象，適應新形勢的前提是必須對黃金有深入的了解。
歷史沿革
信用貨幣是隨著(zhù)資本主義商品經(jīng)濟的發(fā)展而產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的。在金銀鑄幣流通的情況下，由于金銀采掘量有一定的限制，貨幣數量的增加趕不上流通對貨幣需要量的增長(cháng)。與此同時(shí)，由于信用制度的擴大，使貨幣作為支付手段的職能隨之擴大，從而為信用貨幣的產(chǎn)生提供了可能性。這樣，在商品生產(chǎn)和商品交換日益發(fā)展的基礎上，期票、銀行券、支票以及匯票等形式的信用貨幣，便直接從貨幣作為支付手段的職能中產(chǎn)生出來(lái)。信用貨幣一經(jīng)產(chǎn)生，便具有雙重的性質(zhì)：一方面，它是體現債權與債務(wù)關(guān)系的信用證券；另一方面，又是以信用為基礎的貨幣符號。它本身并無(wú)價(jià)值，但可以在流通中代替金屬貨幣，因為它代表著(zhù)一定量的貨幣，或者隨時(shí)可以?xún)稉Q現實(shí)的貨幣（如銀行券和支票），或者可以通過(guò)貼現等形式轉變?yōu)樨泿牛ㄈ缙谄保?/span>
信用貨幣在發(fā)展過(guò)程中，由于政府濫發(fā)而多次發(fā)生通貨膨脹，在破壞兌現性的同時(shí)也促進(jìn)了信用貨幣制度的發(fā)展與完善。到了20世紀30年代，世界各國紛紛放棄金屬貨幣制度，不兌現的信用貨幣制度遂獨占了貨幣歷史舞臺。
進(jìn)入20世紀50年代以后，信用貨幣主要采取了非實(shí)體化的存款貨幣的形式，人們的貨幣只有一小部分以現金(鈔票和鑄幣)的形式持有，大部分以記賬符號的形式存在于銀行的賬面上，當收到貨幣時(shí)，由銀行將付款人賬戶(hù)上的存款劃轉到收款人的賬戶(hù)上；當需要支付貨幣時(shí)，付款人可以簽發(fā)由銀行發(fā)給的支票，通知銀行將其存款賬戶(hù)中的一定金額轉于收款人的賬戶(hù)。隨著(zhù)社會(huì )的進(jìn)步和科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，這種存款貨幣的支票劃轉方式越來(lái)越多地被“電子貨幣轉移系統”所代替。
信用貨幣的產(chǎn)生，在一定程度上解除了流通中金銀鑄幣數量不足對商品交換的束縛。一般的做法是：在大宗交易中使用信用貨幣，在小額交易中仍用金屬鑄幣。期票作為資本主義商業(yè)信用的一種形式，在流通中代替金屬貨幣執行支付手段和流通手段的職能，可以促進(jìn)商品流通，加快資本周轉速度，減少流通中所需要的貨幣流通量。但是，在資本主義的現實(shí)經(jīng)濟活動(dòng)中，期票的轉手并不一定伴隨著(zhù)商品的流轉，因此，在期票的輾轉流通中，只要其中的一個(gè)環(huán)節發(fā)生故障，到期的期票就無(wú)法兌現，并會(huì )引起一系列的連鎖反應；加上資本主義社會(huì )內投機、欺詐行為的盛行，信用貨幣廣泛使用的結果，不可避免地在一定程度上加劇了流通和生產(chǎn)領(lǐng)域中的混亂。
信用貨幣是由國家和銀行提供信用保證的流通手段。它通常由一國政府或金融管理當局發(fā)行，其發(fā)行量要求控制在經(jīng)濟發(fā)展的需要之內。信用貨幣包括輔幣、現鈔、銀行存款、電子貨幣等形態(tài)
貨幣特征
信用貨幣最顯著(zhù)的特征是作為商品的價(jià)值與作為貨幣的價(jià)值是不相同的。
它是不可兌現的，只是一種符號，是通過(guò)法律確定其償付債務(wù)時(shí)必須被接受，即法償貨幣。
信用貨幣是以信用作為保證，通過(guò)一定的信用程序發(fā)行、充當流通手段和支付手段的貨幣形式，是貨幣發(fā)展中的現代形態(tài)。
信用貨幣具有以下特征：
⒈是貨幣的價(jià)值符號；
⒊信用貨幣具有強制性；
⒋國家對信用貨幣進(jìn)行控制和管理。
貨幣形態(tài)
在現代經(jīng)濟中，信用貨幣包括以下幾種主要形態(tài)：
期票
在商品賒購交易中，資本家購進(jìn)某種商品，可以不必支付現款，只需開(kāi)出一張定期償付欠款的債務(wù)憑證交給對方。到期時(shí)，持票人可按票面金額向出票人索取現款。尚未到期的期票，經(jīng)債權人在其背面簽字表示承擔債務(wù)，持票人也可以把它用作購買(mǎi)手段或支付手段，去購買(mǎi)商品或償還債務(wù)。此外，持票人還可以將尚未到期的期票向銀行申請貼現。受票人可根據利息率從中扣除期票到期以前這段時(shí)間的利息。
銀行券
在商業(yè)票據流通的基礎上產(chǎn)生、并以銀行信用為擔保的銀行券，也是一種信用貨幣。持有者可以用它來(lái)代替金屬貨幣使用。它沒(méi)有固定的支付日期，可隨時(shí)兌換黃金；它的票面金額是固定的整數，便于流通；它以黃金和票據作擔保，信用基礎比較穩固，可以在銀行信用所及的廣大范圍內流通。但是，由于各國相繼放棄金本位制，停止銀行券兌換黃金,資本主義國家普遍發(fā)行不兌現的紙幣作為流通手段。紙幣與銀行券不同，它不以商業(yè)票據和黃金作準備，不能兌換黃金，事實(shí)上已不能稱(chēng)為信用貨幣。它是根據政府法令發(fā)行的。政府為彌補財政赤字濫發(fā)紙幣，往往造成通貨膨脹。
支票
隨著(zhù)資本主義銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，支票便在流通中發(fā)揮了通貨的作用，成為代替貨幣支付債款和在存款人之間進(jìn)行轉帳結算的主要形式。在第二次世界大戰前，銀行支票便已成為主要的信用貨幣。據統計，1937年據以簽發(fā)支票的活期存款在貨幣供應量中的比重，美國占81%，英國占73%，日本占61%，法國占41%。第二次世界大戰后，銀行支票仍然是資本主義國家主要的流通手段，約占有些國家貨幣供應量的90%。它不僅在批發(fā)貿易，而且在零售貿易中都當作重要的支付手段。60年代以來(lái)，銀行壟斷資本為了加強競爭地位，追逐高額利潤，千方百計地改進(jìn)銀行業(yè)務(wù)，信用貨幣使用的范圍更加擴大。
利用支票作為支付手段，可以減少貨幣流通量，節約流通費用。但在經(jīng)濟危機階段，由于生產(chǎn)萎縮，企業(yè)倒閉，銀行破產(chǎn)，支票往往不能兌現，這勢必影響生產(chǎn)和流通的正常進(jìn)行。所以，信用貨幣一方面有促進(jìn)資本主義經(jīng)濟發(fā)展的積極作用，另一方面信用貨幣流通范圍的過(guò)度擴展，使得貨幣作為支付手段所包孕的危機的可能性也增大了。
輔幣
輔幣多用賤金屬制造，一般由政府獨占發(fā)行，由專(zhuān)門(mén)的鑄幣廠(chǎng)鑄造。其主要功能是充當小額或零星交易中的媒介手段。
紙幣
紙幣多數由一國中央銀行發(fā)行，其主要功能是承擔人們日常生活用品的購買(mǎi)手段。
信用貨幣
銀行存款
存款是存款人對銀行的債權，對銀行來(lái)說(shuō)，這種貨幣又是債務(wù)貨幣。存款除在銀行賬戶(hù)的轉移支付外，還要借助于支票等支付。在全社會(huì )的經(jīng)濟交易中，用銀行存款作支付手段的比重占絕大部分。隨著(zhù)信用的發(fā)展，一些小額交易，如顧客對零售商的支付、職工的工資等，也廣泛使用這種類(lèi)型的貨幣。
電子貨幣
由于科技飛速發(fā)展和電子計算技術(shù)的運用，貨幣的交易和支付方式進(jìn)入了一個(gè)嶄新的階段。電子貨幣通常是利用電腦或貯值卡來(lái)進(jìn)行金融交易和支付活動(dòng)，例如各種各樣的信用卡、貯值卡、電子錢(qián)包等。與此同時(shí)還可借助于上網(wǎng)的電腦、自動(dòng)柜員機或用電話(huà)操作來(lái)對貨幣存儲額進(jìn)行補充。這種貨幣運用非常方便，還在不斷完善和進(jìn)一步發(fā)展。
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