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匯率政策（匯率政策）

次瀏覽 | 更新時(shí)間：2023-05-18

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匯率政策

匯率政策指一國政府利用本國貨幣匯率的升降來(lái)控制進(jìn)出口及資本流動(dòng)以達到國際收支均衡之目的。匯率政策的國際協(xié)調可以通過(guò)國際融資合作、外匯市場(chǎng)的聯(lián)合干預以及宏觀(guān)經(jīng)濟政策的協(xié)調進(jìn)行。

在實(shí)際操作中，一國的匯率制度目標確定往往受到很多因素的制約，也可能會(huì )根據實(shí)際情況而進(jìn)行調整，但無(wú)論如何，在某一階段，一國的匯率制度的目標總會(huì )相對固定。

基本信息

特點(diǎn)	最主要的是匯率制度的選擇
性質(zhì)	政策

定義

匯率政策：是指一個(gè)國家（或地區）政府為達到一定的目的，通過(guò)金融法令的頒布、政策的規定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價(jià)確定或控制在適度的水平而采取的政策手段。匯率政策主要包括匯率政策目標和匯率政策工具。匯率政策工具主要有匯率制度的選擇、匯率水平的確定以及匯率水平的變動(dòng)和調整。匯率制度傳統上分為固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度兩大類(lèi)。釘住匯率政策的基本觀(guān)點(diǎn)：通過(guò)貨幣匯率釘住某貨幣國家的反通貨膨脹政策信譽(yù)，同時(shí)公眾通過(guò)調整預期通貨膨脹率使得通貨膨脹率與某貨幣國家的通貨膨脹率相一致。如果本國的通貨膨脹率要高于某貨幣國家的通貨膨脹率，那么會(huì )引起本國的貨幣實(shí)際匯率升值，本國商品的價(jià)格相對來(lái)講比某貨幣國家商品的價(jià)格要高，本國商品的需求就相應地減少，經(jīng)濟活動(dòng)相應就下降，隨后會(huì )使本國的通貨膨脹率和某貨幣國家的長(cháng)期通貨膨脹率相一致。

匯率政策的國際協(xié)調可以囊括國際融資合作、外匯市場(chǎng)的聯(lián)合干預以及宏觀(guān)經(jīng)濟政策的協(xié)調進(jìn)行。匯率政策作為一國宏觀(guān)經(jīng)濟政策之一，總是具有一定的政策目標的操作規則。從理論上說(shuō)，一國的匯率政策目標既可以是維持經(jīng)濟增長(cháng)，也可以是充分就業(yè)、或者是維持幣值穩定（控制通貨膨脹），或者是以上幾種目標的組合。匯率制度傳統上按照匯率變動(dòng)的幅度分為固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度兩大類(lèi)。在浮動(dòng)匯率制取代固定匯率制度后，各國原規定的貨幣法定含金量或與其他國家訂立紙幣的黃金平價(jià)，就不起任何作用了，因此，國家匯率體系趨向復雜化、市場(chǎng)化。

工具

匯率政策

匯率政策中最主要的是匯率制度的選擇，匯率制度是指一個(gè)國家政府對本國貨幣匯率水平的確定、匯率的變動(dòng)方式等問(wèn)題所作的一系列安排和規定。經(jīng)濟結構決定論認為，一國選擇哪種匯率制度，應從該國的經(jīng)濟結構特征去考慮。海勒（1978）認為，發(fā)展中國家匯率制度的選擇與以下結構因素有關(guān)：國家整體規模、經(jīng)濟開(kāi)放程度、國際金融一體化程度、相對于世界平均水平的通貨膨脹率、貿易格局。波爾森（Poirson，2001）以1990—1998年間93個(gè)國家為樣本，提出了衡量匯率制度靈活性的指標體系，并指出，影響匯率制度選擇的決定性因素主要有：通貨膨脹率、外匯儲備水平、生產(chǎn)和產(chǎn)品多樣化、貿易沖擊脆弱性、政治穩定性、經(jīng)濟規模或GDP大小、資本流動(dòng)、失業(yè)率或通脹誘因以及外幣定值債務(wù)等。隨著(zhù)全球國際貨幣制度的不斷改革，國際貨幣基金組織于1978年4月1日修改“國際貨幣基金組織”條文并正式生效，實(shí)行所謂“有管理的浮動(dòng)匯率制”。由于新的匯率協(xié)議使各國在匯率制度的選擇上具有很強的自由度。所以各國實(shí)行的匯率制度多種多樣，有單獨浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)、彈性浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)等。

現狀

匯率政策

中國實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣價(jià)格、有管理的浮動(dòng)匯率制度。過(guò)去10年里，人民幣匯率基本穩定，促進(jìn)了中國經(jīng)濟發(fā)展和改革開(kāi)放，同時(shí)也為維護亞洲乃至世界金融和經(jīng)濟的穩定做出了貢獻。中國經(jīng)濟金融穩定發(fā)展，將為周邊地區和世界各國提供更大的市場(chǎng)和更多的投資機會(huì )，為全球經(jīng)濟注入新的活力。事實(shí)證明，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，既有利于中國經(jīng)濟的穩定和發(fā)展，又有利于亞洲地區和世界經(jīng)濟的穩定和發(fā)展。以市場(chǎng)供求為基礎的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，符合中國實(shí)際，應當長(cháng)期堅持。中國將保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，在深化金融改革中進(jìn)一步探索和完善人民幣匯率形成機制，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎作用，增強匯率杠桿對經(jīng)濟的調節作用，促進(jìn)國際收支平衡，略有節余。采取多種措施促進(jìn)國際收支平衡。保持國際收支平衡與促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)、增加就業(yè)、穩定物價(jià)是國家四大宏觀(guān)調控目標。人們的方針是充分利用國際國內兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，實(shí)現國際收支基本平衡，略有節余。

匯率政策

因此，必須認真落實(shí)“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”相結合的方針，在繼續擴大內需、加快結構調整的同時(shí)，加大涉外經(jīng)濟政策的調整力度，改善國際收支平衡，促進(jìn)國民經(jīng)濟持續快速協(xié)調健康發(fā)展。人民幣匯率的調整屬于結構性調整。人民幣調整是必要的，符合中國的自身利益。從經(jīng)濟學(xué)角度來(lái)看，政策變化的重點(diǎn)在于調整人民幣匯率的形成機制，而不是人民幣匯率本身，中國經(jīng)濟不適合釘牢美元。固定匯率一方面妨礙了中國自己的貨幣政策，造成資源錯配，另一方面也不利于中國國際化進(jìn)程和經(jīng)濟結構調整。但是政府決定人民幣是否做調整和何時(shí)做調整，應以國家利益為重，不應受?chē)H關(guān)系或市場(chǎng)壓力所左右。再一方面，人民幣與熱錢(qián)的涌入也有密切關(guān)系。大量投機于人民幣升值的熱錢(qián)涌入，不僅制造巨大的金融風(fēng)險，而且加大了人民幣的升值壓力，在一定意義上挾持了中國的匯率政策。但是，熱錢(qián)流入趨勢已經(jīng)出現了明顯的放緩，在熱錢(qián)流入進(jìn)一步放緩時(shí)，便是人民幣調整的時(shí)候。

影響

匯率政策阻礙中國抗擊通脹

中國的匯率制度如今開(kāi)始顯得更像是政治信條而不是完善的政策。缺乏彈性的政策有可能打破保增長(cháng)與抗通脹之間的微妙平衡。

中國年度消費價(jià)格漲幅牢牢保持在5%以上，而且還在不斷上升。通貨膨脹主要是由食品價(jià)格推動(dòng)的，食品價(jià)格在以每年超過(guò)11%的速度上漲。非食品價(jià)格漲幅依然保持在約3%的適度水平。

不過(guò)，非食品價(jià)格的漲幅較小并不能讓人感到絲毫的安心。平均來(lái)看，食品支出占了中國家庭總消費支出的約三分之一。這意味著(zhù)食品價(jià)格上漲將很快影響工資需求，進(jìn)而推高總體通貨膨脹。

此外，與中產(chǎn)階級家庭相比，食品支出在貧困者的總支出中占有更大的比重，因此食品價(jià)格上漲對窮人的沖擊要大的多。城市貧民面臨著(zhù)雙重打擊。他們無(wú)法從農產(chǎn)品價(jià)格上漲中獲益，同時(shí)控制通脹的措施還可能影響他們的就業(yè)前景。

難怪通貨膨脹令中國的決策人士夜不能寐了。高通脹能夠助長(cháng)社會(huì )不穩定，特別是在對黯淡的就業(yè)前景和日益擴大的貧富差距強烈不滿(mǎn)的城市地區。飆升的食品價(jià)格可能使不滿(mǎn)演變?yōu)榉纯梗@是在人口集中的城市地區更難以控制的。

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