人民幣匯率形成機制（人民幣匯率制度的選擇問(wèn)題）
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人民幣匯率形成機制
人民幣匯率制度的選擇問(wèn)題
基本信息
| 中文名 | 人民幣匯率形成機制 |
| 外文名 | The RMB rate forms the mechanism ；RMB exchange rat |
| 別名 | |
| 類(lèi)別 | 金融學(xué) |
機制概要
人民幣匯率形成機制
完善人民幣匯率形成機制的核心內容至少包括五個(gè)方面，即完善匯率的決定基礎、矯正匯率形成機制的扭曲、健全和完善外匯市場(chǎng)、增加匯率的靈活性、改進(jìn)匯率調節機制。完善匯率機制的實(shí)質(zhì)是提高匯率形成的市場(chǎng)化程度，而不是簡(jiǎn)單調整匯率水平。
機制缺陷
人民幣匯率形成機制實(shí)際上就是人民幣匯率制度的選擇問(wèn)題。從1994年1月1日起，我國開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。由此開(kāi)始，人民幣匯率生成逐漸走向市場(chǎng)化，人民幣匯率形成機制的核心是：以外匯市場(chǎng)供求為基礎，允許市場(chǎng)匯率在一定范圍內圍繞基準匯率上下浮動(dòng)。盡管現行人民幣匯率形成機制基本上符合中國國情，對促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要的作用，但是實(shí)事求是地看。人民幣匯率形成機制也存在著(zhù)以下缺陷。
形成機制扭曲
建立銀行結售匯制和全國統一的銀行間外匯市場(chǎng)，是20世紀90年代以來(lái)我國外匯體制改革的重要方面。銀行結售匯制和全國統一的銀行間外匯市場(chǎng)構成了現行人民幣匯率形成機制的基礎。從理論上來(lái)看，我國實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率反映的是市場(chǎng)供求關(guān)系。但從現行人民幣匯率形成機制看，由于存在著(zhù)兩個(gè)突出的特點(diǎn)，即銀行結售匯的強制性與銀行間外匯市場(chǎng)的封閉性。導致人民幣匯率的形成機制扭曲，從而使人民幣匯率基本上體現的是政府意志，難以形成真正意義上的市場(chǎng)匯率。
（1）銀行結售匯制的強制性。結售匯這種制度安排具有較大程度的強制性，企業(yè)出口所得外匯必須無(wú)條件賣(mài)給外匯銀行。企業(yè)不能持有外匯賬戶(hù)（以后雖允許大型外貿企業(yè)持有部分外匯，但受到嚴格的限制），不能根據自己未來(lái)的需求和對未來(lái)匯率走勢的預期自主選擇適當的出售時(shí)機和數量。至于企業(yè)的外匯需求，在經(jīng)常項目下的貿易用匯通過(guò)外匯銀行的售匯來(lái)滿(mǎn)足，而經(jīng)常項目下的非貿易用匯則受到較為嚴格的外匯審批控制。在這一制度下，企業(yè)無(wú)法意愿地持有外匯，由此“強賣(mài)”而形成的匯率不可能是真正意義上的市場(chǎng)價(jià)格。
（2）銀行間外匯市場(chǎng)的封閉性和嚴格管制。銀行間外匯市場(chǎng)即銀行之間的外匯交易市場(chǎng)，建立該市場(chǎng)的初衷是為了改進(jìn)人民幣匯率形成機制，然而從實(shí)踐來(lái)看這一目標并未達到，這是因為該市場(chǎng)存在著(zhù)嚴重的缺陷：
第一，封閉性而非開(kāi)放性市場(chǎng)。銀行間外匯市場(chǎng)實(shí)行會(huì )員制，作為市場(chǎng)主體的外匯指定銀行其會(huì )員資格的獲得，須經(jīng)中央銀行或外匯管理局的審批，必須符合嚴格的市場(chǎng)準入規則，從而使該市場(chǎng)失去開(kāi)放性而成為封閉的市場(chǎng)。
第二，嚴格管制的市場(chǎng)。由于中央銀行對外匯指定銀行持有外匯的額度有嚴格的規定，這就使得外匯指定銀行不能意愿地持有外匯，也難以根據本、外幣資產(chǎn)的合理組合來(lái)實(shí)現在風(fēng)險可控情況下的收益最大化和規避外匯風(fēng)險。更為重要的是，在銀行間外匯市場(chǎng)的交易中，由于中央銀行實(shí)際上處于壟斷地位，即中央銀行具有對外匯銀行的額度控制權以及中央銀行擁有巨額的外匯儲備和貨幣供給權，從而使中央銀行對該市場(chǎng)人民幣匯率的形成具有絕對的控制權。中央銀行在市場(chǎng)上的絕對壟斷地位，使政府的意志自然而然滲透在匯率之中。
第三，被動(dòng)干預的市場(chǎng)。在銀行間外匯市場(chǎng)上，中央銀行處于被動(dòng)干預的地位，當外匯指定銀行之間的交易不能完全匹配時(shí)，由中央銀行彌補不足頭寸，以保證整個(gè)市場(chǎng)的“出清”。這種被動(dòng)干預保證了市場(chǎng)的有效運轉，但也對人民幣匯率的形成產(chǎn)生了較大的負面影響。由于采用迫不得已的被動(dòng)干預，極大地限制了中央銀行采取靈活的干預模式，其結果使有管理的浮動(dòng)匯率制僅有管理而缺乏浮動(dòng)，人民幣匯率趨向僵化。毫無(wú)疑問(wèn)，這種狀況對人民幣體現外匯資源價(jià)格的真實(shí)性和代表性產(chǎn)生了極為不利的影響，嚴重制約了市場(chǎng)配置外匯資源效率的進(jìn)一步發(fā)揮。
第四，單調的市場(chǎng)。我國銀行間外匯市場(chǎng)上交易的幣種僅限于美元等少數幾種貨幣，成交量也主要以美元為主，而且幾乎不存在遠期、期貨交易，除了少數幾家銀行有資格辦理人民幣遠期交易外，幾乎沒(méi)有其他衍生工具。銀行間外匯市場(chǎng)上交易品種和交易方式的狀況對外匯交易量有重要的影響。不言而喻，真正意義上的銀行間外匯市場(chǎng)必須具有一定數量的交易主體，形成多層次的市場(chǎng)結構，從而具有相當的交易規模。否則，就不可能形成活躍的外匯市場(chǎng)，也就不可能生成合理的市場(chǎng)匯率。
缺乏靈活性或彈性
在客觀(guān)因素以及一部分主觀(guān)因素的作用之下，我國于1994年初開(kāi)始實(shí)行的以市場(chǎng)供求為基礎的、有管理的浮動(dòng)匯率制度已經(jīng)逐步演變成為固定匯率安排。亞洲金融危機以來(lái)，我國人民幣匯率制度承載了包括政治因素在內的沉重負擔，我國堅持人民幣不貶值，對穩定亞洲經(jīng)濟金融發(fā)揮了重要的作用；人民幣匯率的穩定已經(jīng)成為中國政治、經(jīng)濟穩定的極其重要的標志。正因如此，人民幣匯率已經(jīng)陷入僵化即缺乏靈活性或彈性，喪失了調節功能。
缺乏靈活性或彈性的人民幣匯率制度造成了一系列的問(wèn)題，從而成為危及我國金融安全的嚴重隱患，最突出地表現為弱化了企業(yè)的風(fēng)險意識。匯率長(cháng)期窄幅波動(dòng)，不僅制約了市場(chǎng)引導外匯資源配置的基礎性作用發(fā)揮，并導致市場(chǎng)忽視匯率風(fēng)險。在基本固定的匯率安排下，使市場(chǎng)和企業(yè)的匯率風(fēng)險意識淡薄，在經(jīng)營(yíng)與投融資活動(dòng)中很少考慮和顧及風(fēng)險，從而出現和累積了一定的風(fēng)險，如大量不良債務(wù)的產(chǎn)生，而這些風(fēng)險的累積則是發(fā)生金融危機的重要條件。
由于人民幣匯率缺乏靈活性或彈性，人民幣名義匯率與實(shí)際有效匯率之間產(chǎn)生較大的差距。在單一釘住美元的匯率安排下，由于匯率浮動(dòng)區間處在狹小的范圍之內，這種狀況使匯率難以對其他貨幣間匯率變化及時(shí)進(jìn)行調整，特別是對美元和其他主要儲備貨幣間的匯率變化及其影響做出反應，其結果往往是表面上名義匯率保持穩定，而實(shí)際有效匯率已經(jīng)與之發(fā)生偏離。
在我國的貿易結構中，與美元區的貿易額約占貿易總額的50%左右，而與非美元區即日本、歐元區和東南亞的貿易額約占貿易總額的一半左右。我國的現行匯率政策只是重視保持與美元區匯率的穩定，而對非美元區貿易伙伴的匯率穩定則沒(méi)有予以足夠的重視。出現了美元不斷貶值的趨勢，相應地也導致了這些貨幣的升值。正是這些因素導致了人民幣實(shí)際有效匯率趨降。
1994年人民幣匯率并軌時(shí)，我國規定的銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對美元匯率每天的波幅為中心匯率上下0.3%，而實(shí)際上人民幣匯率每天波幅不過(guò)幾個(gè)基本點(diǎn)。人民幣匯率窄幅波動(dòng)這種格局，較大程度是由于中央銀行作為銀行間市場(chǎng)的重要參與者，幾乎每天都參與市場(chǎng)交易，平補市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)差額，影響匯率生成。這就形成了中央銀行與市場(chǎng)博弈的格局，造成了匯率變動(dòng)的政策敏感性。如果匯率出現大幅波動(dòng)，可能向市場(chǎng)傳遞的是政府縱容或操縱匯率貶值或升值的政策信號，從而使得匯率波動(dòng)從政策上變得比較敏感，這反過(guò)來(lái)制約了匯率政策操作的彈性。
調整缺乏準確依據
1996年我國實(shí)現人民幣經(jīng)常項目下的可兌換，并對資本項目下嚴格管制，從而使銀行間外匯市場(chǎng)上的外匯供求決定于貿易項目。而貨幣的購買(mǎi)力則是與貿易相關(guān)的最直接、最重要的因素，這就在很大程度上決定了需要選擇購買(mǎi)力平價(jià)理論作為決定人民幣匯率水平的理論模型。但是，在人民幣匯率制度已經(jīng)逐步演變成為固定匯率安排的情況下，用購買(mǎi)力平價(jià)來(lái)計算人民幣與美元的均衡匯率存在著(zhù)重大缺陷，如購買(mǎi)力評價(jià)理論的前提條件（例如信息充分、交易成本為零、關(guān)稅為零）幾乎完全不能滿(mǎn)足，而且由于購買(mǎi)力平價(jià)理論的一般物價(jià)水平既包含了貿易品又包含了非貿易品，其計算結果必然存在著(zhù)較大的偏差。顯而易見(jiàn)，從理論上來(lái)看，現行人民幣匯率的調整缺乏充足的依據。
從實(shí)踐上來(lái)看，現行人民幣匯率的調整也缺乏準確的依據。在匯率由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系來(lái)決定時(shí)，這一市場(chǎng)十分狹窄，而且僅限于由經(jīng)常項目中的貿易項目派生出的外匯供求，但由于一方面中央銀行與外匯指定銀行之間存在著(zhù)信息不對稱(chēng)導致中央銀行無(wú)法獲取準確定價(jià)所需要的完全信息；另一方面，由供求偏好變化而造成的匯率變動(dòng)的不確定性導致中央銀行管制定價(jià)的時(shí)間滯后，甚至發(fā)生判斷錯誤。在信息不對稱(chēng)和存在不確定性的情況下，管制定價(jià)的中央銀行無(wú)論采用何種方法，都難以計算出一個(gè)“出清”供給與需求均衡的匯率水平。當中央銀行管制定價(jià)無(wú)法確定均衡的匯率水平時(shí)，匯率水平的調整不得不主要依賴(lài)于經(jīng)驗以及有關(guān)黑市匯率水平、出口換匯成本等參考指標，使調整的準確性大為降低。
較高的維持成本
維持現行人民幣匯率制度的成本較高，需要付出的代價(jià)主要包括以下幾個(gè)方面：
（1）增加貨幣政策靈活操作的難度。在資本自由流動(dòng)的條件下，固定匯率制將沒(méi)有自主的貨幣政策，貨幣政策只能被用于維持匯率的穩定；而在資本管制條件下，資本難以自由流動(dòng)進(jìn)行套利活動(dòng)，利率平價(jià)理論將不再發(fā)揮作用，固定匯率制下的貨幣政策因此而重新獲得自主性。但是，我國的實(shí)踐表明，由于受資本控制有效性和貨幣管理當局沖銷(xiāo)手段的限制以及貿易平衡存在著(zhù)不確定性，即使在資本管制條件下，貨幣政策的自主性依然受到較大的影響，有時(shí)甚至會(huì )發(fā)生貨幣政策的作用方向與宏觀(guān)經(jīng)濟政策目標背道而馳的現象。
（2）增加財政負擔。當美元相對于主要貨幣保持強勢的情況下，如果維持人民幣兌美元匯率的絕對穩定，勢必增加我國出口增長(cháng)的難度，而擴大出口又是保持經(jīng)濟增長(cháng)的重要途徑。為了刺激出口，我國采取了提高出口退稅比率、對出口商品貼息等措施，其結果：一方面是保持了出口的增長(cháng)，對拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)發(fā)揮了重要的作用；另一方面也增加了國家財政支出，并誘發(fā)了出口騙稅等道德風(fēng)險。
（3）增加外匯管理成本和難度。為維持現行人民幣匯率制度，在政策操作上我國不得不在一定程度借助外匯管制的力量來(lái)實(shí)現既定目標。在1998年以前，為緩解人民幣匯率升值的壓力，中央銀行加強了銀行結匯管理，明確規定中資企業(yè)借用的國際商業(yè)貸款不得結匯成人民幣使用；在1998年以后，為應對亞洲金融危機對人民幣匯率產(chǎn)生的貶值壓力，中央銀行又加大了對銀行售付匯管理的真實(shí)性審核力度。毫無(wú)疑問(wèn)，嚴格的管制勢必增加管理成本。在現行人民幣匯率制度下，由于人民幣匯率基本固定、匯率無(wú)風(fēng)險，當國內外利率存在利差時(shí)，必然導致無(wú)風(fēng)險套利機會(huì )的出現。盡管在我國資本項目外匯管制之下，這種套利活動(dòng)有一定的成本，但只要收益大于成本，套利仍會(huì )通過(guò)非法逃套等形式進(jìn)行。這種狀況增加了資本項目外匯管理的難度。
（4）外匯儲備增加的成本與風(fēng)險。在現行人民幣匯率制度框架下，強制性結售匯的實(shí)施、經(jīng)常項目可兌換以及中央銀行對外匯指定銀行外匯頭寸額度控制，銀行、企業(yè)與居民都不能意愿地持有外匯，而中央銀行則以國家外匯儲備的形式持有相當數量的外匯。這種狀況導致我國外匯儲備持續超速增加，由1994年初的212億美元上升到2004年底的6099億美元。持有如此規模巨大的外匯儲備，盡管可以看作是我國人民幣匯率制度穩定以及經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好的重要標志，或者說(shuō)為市場(chǎng)提供了一個(gè)穩定與信心的重要標志，但是持有如此巨大規模的外匯儲備，對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了一系列負面影響，最突出表現為：
首先，支付巨大的成本。既然外匯儲備是用于清償國際收支逆差、進(jìn)行外匯交易和國際債務(wù)清算、干預外匯市場(chǎng)的外匯資產(chǎn)，而且這種重要資源又必須具有較高流動(dòng)性的前提條件，因此外匯儲備屬于暫時(shí)閑置或只能獲得很低收益的資產(chǎn)。由此可以這樣認為：外匯儲備的規模越大則意味著(zhù)資源利用的效率就越低，同時(shí)需要付出的成本就越高。我國外匯儲備主要用于購買(mǎi)美國政府的短期債券和在境外金融機構的同業(yè)存款，其資產(chǎn)收益率大大低于對外借款所支付的利息和利用外商直接投資所付出的成本。我國在持有大量低收益外匯資產(chǎn)的同時(shí)，又以高成本從國際金融市場(chǎng)大量借入外資，造成巨額的資源浪費，付出了相當大的代價(jià)。
其次，承擔匯率風(fēng)險。我國外匯儲備高度集中于中央銀行，匯率變動(dòng)所產(chǎn)生的匯率風(fēng)險就不可能向其他微觀(guān)經(jīng)濟主體分散，必然由中央銀行獨自來(lái)承擔，在當前國際貨幣體系和國際金融市場(chǎng)存在較大的不確定性的情況下，中央銀行持有巨額外匯儲備特別是美元儲備資產(chǎn)將面臨巨大的匯率風(fēng)險。
（5）增加社會(huì )交易成本。主要表現為：第一，在強制性的結售匯制度下，必然增加企業(yè)的額外負擔，使交易成本提高，而成本的提高又在一定程度上削弱了企業(yè)的競爭力。第二，對交易真實(shí)性的審核不僅帶來(lái)了巨大的社會(huì )管理費用的支出，而且隨之產(chǎn)生的效率下降也意味著(zhù)社會(huì )成本的增加；第三，在結售匯制度下，對外匯的超額需求是外匯市場(chǎng)的重要特征，因外匯超額需求而出現的大量的行政審批則又是產(chǎn)生尋租、腐敗等問(wèn)題的重要根源。這樣不僅降低了外匯資源的使用效率、造成效率損失，而且又要為此支付監管的成本。所有這些，無(wú)疑會(huì )加大社會(huì )交易成本，造成社會(huì )福利的凈損失。
我國加入WTO之后，由于對外貿易擴大、外資流入增加、外資銀行大量進(jìn)入及其業(yè)務(wù)增加，外匯市場(chǎng)日趨活躍，致使人民幣匯率市場(chǎng)化的壓力逐漸增大。伴隨上述重要變化，資本的流動(dòng)性在我國逐漸提高，穩定匯率的難度越來(lái)越大，外匯管制的成本也將越來(lái)越高。這些變化必然要求人民幣匯率加快市場(chǎng)化改革，完善人民幣匯率形成機制。
舉措簡(jiǎn)介
在我國加入WTO后新的開(kāi)放形勢下，完善人民幣匯率形成機制的必要性彰明較著(zhù)：有利于應對金融開(kāi)放對現行匯率制度的沖擊、有利于提高貨幣政策的有效性、有利于消除匯率制度內在不穩定性。因此，需要重視以下幾個(gè)方面。
完善改革方向
完善人民幣匯率形成機制的改革方向是重歸真正的以市場(chǎng)供求為基礎的有管理的浮動(dòng)匯率制度，其基本內涵體現在市場(chǎng)供求、有管理與浮動(dòng)匯率三個(gè)方面。因此這一改革需要把握的基本原則為：首先，真正反映市場(chǎng)的供求關(guān)系。在防范風(fēng)險的前提下，適當放松外匯管制，擴大外匯管制區間，使經(jīng)濟主體的自愿選擇盡可能落在外匯管制區間內，反映市場(chǎng)供求變化，體現廣泛的市場(chǎng)參與者的真實(shí)交易意愿，為匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化奠定基礎。其次，管理的方式和手段多樣化。既有中央銀行對外匯市場(chǎng)的直接干預，也應包括結合當時(shí)的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境，通過(guò)調節本外幣的供求量、利率水平的調整等手段進(jìn)行的綜合調節；為保持我國貿易條件的穩定，央行的市場(chǎng)基準匯率可在市場(chǎng)供求基礎上參考一籃子貨幣來(lái)確定。再次，適當擴大匯率的浮動(dòng)區間，促進(jìn)人民幣匯率從現行僵化的狀態(tài)中解脫出來(lái)，增加人民幣匯率的彈性。
完善核心內容
首先，完善人民幣匯率的決定基礎。
對匯率決定的各種學(xué)說(shuō)進(jìn)行綜合，可得出一個(gè)基本結論：從短期來(lái)看，貨幣性的資產(chǎn)市場(chǎng)機制和預期是匯率決定的重要基礎；從中期來(lái)看，國際收支的經(jīng)常項目是匯率決定的基礎；從長(cháng)期來(lái)看，匯率是由貨幣方面和實(shí)體經(jīng)濟方面的因素共同來(lái)決定。在現階段我國人民幣利率非市場(chǎng)化、資本項目外匯實(shí)行較為嚴格管制的情況下，人民幣匯率的決定基礎主要是經(jīng)常項目外匯收支。由于經(jīng)常項目的外匯收入與支出構成了我國外匯收支的主體，從而表明我國的外匯收支與交易仍主要是與貿易等真實(shí)經(jīng)濟活動(dòng)相聯(lián)系的，因此在現階段人民幣匯率以經(jīng)常項目外匯收支為決定基礎，無(wú)論在理論上還是在實(shí)踐上都是合理的。隨著(zhù)我國資本項目管制的逐步放開(kāi)和人民幣逐步走向市場(chǎng)化，外匯市場(chǎng)的供求也會(huì )更多地體現經(jīng)常項目外匯收支以外的外匯供求，人民幣匯率的決定基礎將會(huì )由經(jīng)常項目外匯收支逐步過(guò)渡到經(jīng)常項目為主兼顧其他因素特別是資本流動(dòng)。
其次，矯正匯率形成機制的扭曲。
銀行結售匯的強制性與銀行間外匯市場(chǎng)的封閉性是導致人民幣匯率的形成機制扭曲的重要原因，使人民幣匯率難以成為真正意義上的市場(chǎng)匯率。因此，應將目前國內企業(yè)的強制結售匯制逐漸過(guò)渡到意愿結匯制，使整個(gè)外匯供求有效地出清價(jià)格，同時(shí)使價(jià)格也能靈活地引導和調節供求。實(shí)行經(jīng)常項目可兌換后，基本實(shí)現經(jīng)常項目的意愿售匯，資本項目的意愿售匯還需要根據資本項目開(kāi)放的進(jìn)程逐步改進(jìn)。
健全和完善外匯市場(chǎng)。
一是增加市場(chǎng)交易主體，推廣大額代理交易。增加外匯市場(chǎng)的交易主體，讓更多的金融機構和企業(yè)直接參與外匯的買(mǎi)賣(mài)，并逐步推廣銀行代理企業(yè)在銀行間外匯市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)外匯的大額代理交易。這樣有助于避免大機構集中性的交易對市場(chǎng)價(jià)格水平的操縱，防止匯率的大起大落；同時(shí)也有利于有效降低大企業(yè)的交易成本，便于監管機構對交易的監控。
二是增加外匯市場(chǎng)交易品種。外匯市場(chǎng)上交易品種和交易方式的狀況對外匯交易量有重要的影響。毫無(wú)疑問(wèn)，為改變這種狀況，應增加市場(chǎng)交易的幣種，可增加外幣與外幣之間的交易即主要西方國家貨幣之間的交易，如美元兌日元、馬克等貨幣的交易，以滿(mǎn)足外匯指定銀行以及客戶(hù)的不同需要；加快推行遠期外匯交易，遠期外匯交易是一種較為合適的規避匯率風(fēng)險的方式，而且開(kāi)展遠期外匯交易對于增強外匯市場(chǎng)供求的靈活性、改善人民幣匯率的形成機制都有重要的意義。
三是健全外匯交易方式。目前我國外匯市場(chǎng)主要是以電腦自動(dòng)撮合方式成交的銀行間外匯交易市場(chǎng)，和國際上通行的商業(yè)銀行做市商交易制度有較大的區別。這種交易方式在強制結售匯制度下效率比較高，但是如果過(guò)渡到意愿結售匯制度后，進(jìn)入原有的結售匯交易系統的交易可能萎縮。在這種情況下，需要加快發(fā)展商業(yè)銀行做市商制度，并使匯率真正反映市場(chǎng)參與者的預期。
第四，增加人民幣匯率的靈活性。
包括擴大人民幣匯率的波動(dòng)區間，減少中央銀行在市場(chǎng)上的干預頻率，運用其他經(jīng)濟方式和手段調整匯率水平。
適當放寬人民幣匯率的波動(dòng)幅度，使市場(chǎng)交易主體能夠比較自由地根據匯率信號做出反應，使匯率能夠比較真實(shí)地反映外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，從而進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機制與調節機制。除每天波動(dòng)幅度外，還應規定每年波動(dòng)的幅度。這將向市場(chǎng)傳遞中央銀行減少干預的重要信號，為中央銀行減少市場(chǎng)干預頻度創(chuàng )造條件。
在市場(chǎng)供求基礎上，人民幣匯率調控目標可從盯住美元轉為盯住一籃子貨幣。籃子中包括美元、日元和歐元三種貨幣，可根據貿易情況選擇適當權數。采取盯住一籃子貨幣的方式，有助于淡化市場(chǎng)對美元兌人民幣匯率的關(guān)注程度，穩定我國對美元區、歐元區和日元區的貿易條件。當市場(chǎng)供求關(guān)系與籃子貨幣計算出的目標匯率有差異，甚至方向不一致時(shí)，必須以市場(chǎng)供求關(guān)系為基礎進(jìn)行調整。
第五，改進(jìn)人民幣匯率調節機制。
為了使人民幣匯率保持合理水平和穩定，改進(jìn)人民幣匯率調節機制的方法是，對匯率的短期和中期波動(dòng)的調節，主要通過(guò)外匯市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行，即依靠中央銀行在外匯市場(chǎng)上的操作，影響外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，來(lái)實(shí)現調節的目標；而對于匯率的長(cháng)期水平及其走向，則主要依靠中央銀行通過(guò)改變基準匯率(或直接改變，或通過(guò)在外匯市場(chǎng)上的操作來(lái)間接改變)來(lái)實(shí)現調節的目標。
中央銀行對外匯市場(chǎng)的調控需要進(jìn)一步完善和加強，調控手段將進(jìn)一步規范。中央銀行主要利用法律手段和經(jīng)濟手段，也應輔之于行政手段對外匯市場(chǎng)進(jìn)行管理，以維護外匯市場(chǎng)秩序。公開(kāi)市場(chǎng)操作的作用要進(jìn)一步發(fā)揮；中央銀行的干預方式除了直接干預方式以外；諸如通過(guò)調整利率來(lái)影響匯率、信號宣示效應等間接干預方式將逐漸采用。為保持匯率的相對穩定和合理水平，中央銀行應建立外匯平準基金；同時(shí)應建立人民幣匯率監測系統，形成市場(chǎng)基準匯率制度，以提高干預的有效性；還應加快推進(jìn)外匯市場(chǎng)同貨幣市場(chǎng)和國債市場(chǎng)的有機結合，靈活運用各種調控手段。對外匯市場(chǎng)的風(fēng)險進(jìn)行控制，避免或降低風(fēng)險，這也是中央銀行調控外匯市場(chǎng)的一個(gè)重要方面。進(jìn)行遠期外匯交易，是控制人民幣匯率風(fēng)險的有效途徑，因此需要大力發(fā)展銀行間的遠期外匯市場(chǎng)。
堅定不移地保持人民幣匯率的基本穩定
保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，有利于我國經(jīng)濟社會(huì )持續健康發(fā)展，也有利于世界經(jīng)濟金融的穩定。在金融全球化迅速發(fā)展的情況下，匯率變動(dòng)對一國經(jīng)濟的重要影響日益顯著(zhù)，而經(jīng)濟持續、快速、健康發(fā)展是維護國家金融安全的根本所在，因此，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，保持人民幣匯率穩定的意義不僅在于促進(jìn)我國經(jīng)濟發(fā)展，而且更為重要的是，這也是維護國家金融安全的必然選擇：匯率穩定政策有利于經(jīng)濟發(fā)展、有利于防范金融風(fēng)險、有利于保障金融體系平穩運行、有利于外匯管理體制改革。完善匯率機制的核心是提高匯率形成的市場(chǎng)化程度，增加匯率彈性，而不是簡(jiǎn)單調整匯率水平。需要強調的是，完善匯率機制是我國自主的選擇，必然要充分考慮我國社會(huì )、經(jīng)濟的承受能力，避免匯率大幅波動(dòng)。
國內外主張人民幣匯率升值的一個(gè)重要原因就是所謂人民幣匯率的低估。人民幣匯率是否低估？如果低估，低估的程度有多少？這是一個(gè)有激烈爭議的話(huà)題，通常受到經(jīng)濟利益的驅動(dòng)。例如美國的一些企業(yè)組織，包括美國制造商協(xié)會(huì )等，認為人民幣低估的程度高達40%左右。國內學(xué)術(shù)界也有人認為人民幣是被低估的。但是由于人民幣匯率近十年基本未動(dòng)，而我國的資本項目并沒(méi)有完全放開(kāi)，因此所有的基于自由市場(chǎng)經(jīng)濟的模型，其結果都是難以令人置信的。
我國生產(chǎn)力水平已經(jīng)有較大的提高，經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量也在不斷提高，我國企業(yè)已逐步從價(jià)格競爭轉向產(chǎn)品質(zhì)量競爭，出口競爭力明顯增強。從整體上來(lái)看，隨著(zhù)西方發(fā)達國家國內投資機會(huì )的飽和，由于我國擁有世界上最大的潛在市場(chǎng)和投資環(huán)境的不斷改善，將在長(cháng)時(shí)期內對外資保持很大的吸引力，我國資本項目將會(huì )保持一定的凈流入。這些因素決定了未來(lái)人民幣匯率將保持升值趨勢。但是，未來(lái)的升值趨勢并非等于當前人民幣匯率就存在著(zhù)低估，這是兩個(gè)不同層次的概念。另外，即便是人民幣匯率需要升值，也必須經(jīng)過(guò)周密的測算，究竟升值幅度是多少、選擇何時(shí)升值。這項改革是一項涉及多方面的系統工程，要綜合考慮我國宏觀(guān)經(jīng)濟運行、社會(huì )發(fā)展和國際收支狀況，考慮銀行系統和其他有關(guān)方面改革的進(jìn)程，還要考慮周邊國家和地區以及世界經(jīng)濟金融的因素，逐步穩妥地推進(jìn)，來(lái)不得半點(diǎn)差錯。
在所有非自由浮動(dòng)的匯率制度安排中，匯率有一段時(shí)期內偏離均衡水平是正常的。因此產(chǎn)生了一個(gè)需要關(guān)注的問(wèn)題，是否只要貨幣不均衡就需要調整?到2004年12月末，該市場(chǎng)一年期美元兌人民幣貼水在4800點(diǎn)左右，但我們也可以找到相反的例子，在1997年亞洲金融危機期間，一年期美元兌人民幣升水最高時(shí)達到了11000多點(diǎn)，也就是說(shuō)，如果人民幣被允許自由浮動(dòng)，當時(shí)人民幣會(huì )貶值到9.4092。但是，由于我國政府堅持人民幣匯率不貶值，該升水逐漸消失。
需要指出的是，完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定已經(jīng)成為人民幣匯率制度改革的基本原則。從固定匯率退出，擴大匯率靈活性是開(kāi)放中新興經(jīng)濟體匯率制度演變的普遍現象。研究表明，在貨幣受到投機壓力時(shí)被迫退出固定匯率體制往往會(huì )對經(jīng)濟造成較大的損失，而在宏觀(guān)經(jīng)濟穩定、短期資本受到較嚴格管制的情況下退出則容易獲得成功。
在當前美元貶值的國際金融環(huán)境下，特別是在國際“熱錢(qián)”都在伺機投機人民幣匯率升值的壓力下，只要人民幣匯率有任何風(fēng)吹草動(dòng)、人民幣管理浮動(dòng)的區間稍有擴大，人民幣幣值必然沖上區間上限，并產(chǎn)生更強烈的人民幣進(jìn)一步升值的預期，“熱錢(qián)”會(huì )更多地流人。顯然，
實(shí)行人民幣彈性匯率機制必須考慮以下幾個(gè)因素：一是我國宏觀(guān)經(jīng)濟穩定，市場(chǎng)體系完善，金融體系安全；二是要有科學(xué)的方案，以保證我國積極健康持續發(fā)展；三是要考慮對周邊國家的影響，我國對周邊國家負責，對世界負責。因此，我國政府對人民幣匯率升值持謹慎的態(tài)度是理所當然的。
央行回答
央行就進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革答問(wèn)
2010年06月20日 來(lái)源：人民銀行網(wǎng)站
根據國內外經(jīng)濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。記者就此采訪(fǎng)了中國人民銀行新聞發(fā)言人。
答：2005年7月建立的以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度是按照黨的十四屆三中全會(huì )、十六屆三中全會(huì )的精神，根據我國國情和發(fā)展戰略作出的正確選擇，是深化改革和對外開(kāi)放、特別是加入WTO后適應新的發(fā)展和開(kāi)放格局的必然要求，也是社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的重要組成部分，符合科學(xué)發(fā)展觀(guān)的要求。實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度是我國的既定政策。此次進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革仍是這一方針的繼續。
二、如何評估2005年以來(lái)的人民幣匯率形成機制改革？
答：2005年以來(lái)的匯改是成功的。2005年以來(lái)，人民幣匯率形成機制改革按照主動(dòng)性、漸進(jìn)性、可控性原則以我為主有序推進(jìn)，總體上對我國實(shí)體經(jīng)濟發(fā)揮了積極影響，為宏觀(guān)調控創(chuàng )造了有利條件，也在應對國內外形勢變化中起到了重要作用，取得了預期的效果。一是促使企業(yè)提高技術(shù)水平，加大產(chǎn)品創(chuàng )新力度，提升核心競爭力，使出口保持了較強的整體競爭力。二是匯率浮動(dòng)為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和提高對外開(kāi)放水平提供了動(dòng)力和壓力，促進(jìn)了出口結構優(yōu)化和外貿發(fā)展方式轉變，有利于經(jīng)濟發(fā)展方式轉變和全面協(xié)調可持續發(fā)展。三是企業(yè)主動(dòng)適應匯率浮動(dòng)的意識增強，應對人民幣匯率變動(dòng)和控制風(fēng)險的能力提高，外匯市場(chǎng)得到培育和發(fā)展。四是向國際社會(huì )展示了我國促進(jìn)全球經(jīng)濟平衡的努力。
三、國際金融危機期間我國的匯率政策是基于什么考慮？
答：2008年的國際金融危機給全球和中國經(jīng)濟帶來(lái)了較大的困難和不確定性，我國適當收窄了人民幣波動(dòng)幅度以應對國際金融危機，這符合我國經(jīng)濟的自身利益，有助于我國經(jīng)濟較快的實(shí)現穩定和復蘇。在國際金融危機最嚴重的時(shí)候，許多國家貨幣對美元大幅貶值，而人民幣匯率保持了基本穩定，這是我國穩定外需、抵御國際金融危機沖擊的需要，也為亞洲乃至全球經(jīng)濟復蘇做出了巨大貢獻。事實(shí)說(shuō)明，這一決策是正確的。
四、進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革的主要內容和特點(diǎn)是什么？
答：此次在2005年匯改基礎上進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，人民幣匯率不進(jìn)行一次性重估調整，重在堅持以市場(chǎng)供求為基礎，參考一籃子貨幣進(jìn)行調節。繼續按照已公布的外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區間，對人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調節，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，促進(jìn)國際收支基本平衡，維護宏觀(guān)經(jīng)濟和金融市場(chǎng)的穩定。
五、進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革是否于我有利？
答：進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，是根據我國國情和發(fā)展戰略作出的選擇，符合完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的改革方向，符合落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀(guān)的要求，是我國深度融入全球化條件下國家利益的需要，符合我國長(cháng)遠和根本的核心利益。一是有利于促進(jìn)結構調整和全面協(xié)調可持續發(fā)展。浮動(dòng)匯率可靈活調節內外部比價(jià)，有助于引導資源向服務(wù)業(yè)等內需部門(mén)配置，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級，轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，減少貿易不平衡和經(jīng)濟對出口的過(guò)度依賴(lài)。二是有利于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫。增強宏觀(guān)調控的主動(dòng)性和有效性，改善宏觀(guān)調控能力。三是有利于維護戰略機遇期。作為經(jīng)濟全球化的受益者，繼續推進(jìn)匯改有利于實(shí)現互利共贏(yíng)、長(cháng)期合作和共同發(fā)展，維護有利于我國經(jīng)濟發(fā)展的戰略機遇期和國際經(jīng)貿環(huán)境。
六、如何將匯改可能帶來(lái)的負面沖擊最小化？
答：進(jìn)一步推進(jìn)匯改，需要因勢利導、趨利避害，力求使可能發(fā)生的負面影響最小化。一是要確保匯率波動(dòng)幅度可控，防止市場(chǎng)力量引起人民幣匯率超調的可能性。當前人民幣匯率與均衡水平相比并無(wú)太大偏差，不存在大幅波動(dòng)和變化的基礎。二是要堅持以我為主，使人民幣匯率的有序浮動(dòng)符合我國經(jīng)濟基本面和宏觀(guān)調控的需要。人民幣匯率浮動(dòng)有助于我國的國際收支平衡，但不是針對與特定國家的雙邊貿易失衡問(wèn)題。三是在人民幣匯率管理和調節中要注意采取漸進(jìn)方式，為企業(yè)結構調整留出相應的時(shí)間，使企業(yè)逐步消化人民幣匯率浮動(dòng)的影響，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)有序轉移和升級，保持我企業(yè)在國際市場(chǎng)上的總體競爭力，引導就業(yè)更多向服務(wù)業(yè)轉移。四是要加強對短期投機資本的監測和管理，防范熱錢(qián)大規模流動(dòng)給國內金融體系造成大的沖擊。
七、當前進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革的時(shí)機選擇是否合適？
答：當前是進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率改革的有利時(shí)機。一是當前我國經(jīng)濟回升向好的基礎進(jìn)一步鞏固，經(jīng)濟運行趨于平穩，這為進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革提供了有利的契機。二是我國正在加快經(jīng)濟結構調整、轉變發(fā)展方式，國際金融危機爆發(fā)使得這一任務(wù)更加重要和緊迫。匯率形成機制改革有利于促進(jìn)經(jīng)濟結構調整，提高發(fā)展的質(zhì)量和效益。三是進(jìn)一步增強人民幣匯率彈性，實(shí)現雙向浮動(dòng)，也是提高宏觀(guān)調控的主動(dòng)性和有效性的需要，可應對不同情景下的外部沖擊。
八、為什么要參考一籃子貨幣而不是單一美元來(lái)看待人民幣匯率水平？
答：隨著(zhù)對外開(kāi)放程度不斷提高，我國主要經(jīng)貿伙伴已呈現明顯的多元化態(tài)勢。資本往來(lái)也呈現多樣化和多區域特征。在此背景下，人民幣匯率如果盯住單一貨幣變化，不適應貿易投資貨幣多元化的需要，也不能反映匯率的實(shí)際水平。多種貨幣組成的貨幣籃子及其變化更能準確反映真實(shí)的匯率水平。因此，需要以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節，這有利于形成更為科學(xué)合理的匯價(jià)水平。對企業(yè)和居民來(lái)說(shuō)，在當前貿易和資本往來(lái)多元化的格局下，不宜單純依據美元來(lái)衡量人民幣匯率，而應從雙邊匯率轉向多邊匯率，更多關(guān)注籃子匯率變化，以人民幣相對一籃子貨幣的變化來(lái)看待人民幣匯率水平。
九、人民幣匯率會(huì )不會(huì )出現大幅波動(dòng)？
答：人民幣匯率大幅波動(dòng)，對我國經(jīng)濟金融穩定會(huì )造成較大的沖擊，不符合我國的根本利益，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定是進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革的重要組成部分。當前人民幣匯率不存在大幅波動(dòng)和變化的基礎。目前我國進(jìn)出口漸趨平衡，2009年我國經(jīng)常項目順差與國內生產(chǎn)總值之比已經(jīng)顯著(zhù)下降，人民銀行將繼續按照已公布的外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區間，對人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調節，提高調控水平，改進(jìn)外匯管理，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，維護宏觀(guān)經(jīng)濟和金融市場(chǎng)穩定。我國將積極有效地實(shí)行促進(jìn)經(jīng)濟結構調整、轉變發(fā)展方式的各項宏觀(guān)經(jīng)濟政策，穩步推進(jìn)各項改革，為人民幣匯率穩定提供良好的政策環(huán)境。
十、匯率變動(dòng)對企業(yè)以及就業(yè)的影響如何？
答：在主要貨幣實(shí)行浮動(dòng)匯率制的當代國際貨幣體系下，出口企業(yè)必然要面對本幣與其他各種貨幣之間匯率的變動(dòng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，企業(yè)從事生產(chǎn)銷(xiāo)售等各種經(jīng)濟活動(dòng)所面臨的市場(chǎng)環(huán)境總是處于不斷變化中，包括原材料價(jià)格、勞動(dòng)工資、市場(chǎng)需求、產(chǎn)品結構以及利率、稅率變化，等等，很多因素的變動(dòng)幅度大于匯率。我國改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟的市場(chǎng)化程度已達到較高水平，較多的企業(yè)已具備積極調整和應對市場(chǎng)變化的靈活性和能力。從我國2005年匯改到2008年國際金融危機惡化前的實(shí)際情況看，出口年均增長(cháng)達23.4%，包括紡織、輕工在內的匯率敏感行業(yè)仍保持增長(cháng)，并未出現顯著(zhù)虧損和關(guān)停。總體來(lái)看，匯率浮動(dòng)為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和提高對外開(kāi)放水平提供了動(dòng)力和壓力，有利于促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變和全面協(xié)調可持續發(fā)展。當前全球經(jīng)濟逐步復蘇，我國經(jīng)濟回升向好的基礎進(jìn)一步鞏固，為繼續平穩推進(jìn)匯改、最大程度地降低其可能的負面影響創(chuàng )造了有利條件。今后，還將積極創(chuàng )造有利條件，引導和幫助企業(yè)加強結構調整。銀行部門(mén)也將進(jìn)一步改進(jìn)金融服務(wù)，協(xié)助企業(yè)管理匯率風(fēng)險，為企業(yè)發(fā)展提供強有力的支持。
進(jìn)一步推進(jìn)匯改也有利于增加就業(yè)特別是服務(wù)業(yè)的就業(yè)。匯率浮動(dòng)促使出口從簡(jiǎn)單加工轉向深加工和精加工，拉長(cháng)了生產(chǎn)鏈條，細化了分工，增加了就業(yè)崗位。特別是匯率有利于優(yōu)化資源在貿易品部門(mén)與非貿易品部門(mén)間的配置，當前有助于就業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉移。目前我國第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的占比仍然偏低，加快服務(wù)業(yè)發(fā)展將吸納更多就業(yè)。總的來(lái)看，進(jìn)一步推進(jìn)匯改對出口和就業(yè)的影響利大于弊。我們將積極穩妥地推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，積極創(chuàng )造有利條件，引導企業(yè)加強結構調整，發(fā)揮好匯改在提升對外開(kāi)放水平、促進(jìn)就業(yè)方面的積極作用。
十一、如何發(fā)揮匯率政策與其他政策的相互配合作用，以促進(jìn)經(jīng)濟結構調整？
答：在促進(jìn)國際收支平衡、擴大內需、結構調整等方面，匯率可以發(fā)揮積極的調節作用，但我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的結構性等問(wèn)題不可能單靠匯率解決，需要與其他政策相互配合來(lái)實(shí)現結構調整和優(yōu)化。要繼續調整國民收入分配格局，提高居民收入占比，擴大消費內需，完善社會(huì )保障體系。要拓寬民間資本投資渠道和領(lǐng)域，加快民營(yíng)經(jīng)濟和服務(wù)業(yè)發(fā)展，理順資源價(jià)格形成機制，提升經(jīng)濟效率和內生增長(cháng)動(dòng)力。要繼續加大進(jìn)口力度，加快“走出去”步伐，進(jìn)一步便利“走出去”投資和居民購匯用匯。在推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革過(guò)程中，還要加強對資本流動(dòng)的監測和管理，加大對非法外匯資金的查處力度。
十二、進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革對企業(yè)和個(gè)人用匯有何影響？
答：增強國內企業(yè)和居民個(gè)人用匯及持有外匯資產(chǎn)的便利性、降低兌換成本，是外匯管理改革的重要任務(wù)之一。此次進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，不會(huì )增加銀行辦理外匯兌換業(yè)務(wù)的成本。與全球大多數國家和地區相比，我國企業(yè)和個(gè)人辦理兌換業(yè)務(wù)的成本是很低的。銀行間外匯市場(chǎng)的人民幣兌美元交易價(jià)的日浮動(dòng)幅度為美元交易中間價(jià)上下千分之五，銀行對客戶(hù)掛牌的美元對人民幣現匯買(mǎi)賣(mài)價(jià)差不得超過(guò)美元交易中間價(jià)的百分之一，現鈔買(mǎi)賣(mài)價(jià)差不得超過(guò)美元交易中間價(jià)的百分之四，我們將繼續執行這一規定。
參考資料
[1]
央行就進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革答問(wèn)[引用日期2019-07-09]
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西羅馬帝國是羅馬帝國在286年被戴克里先分為兩部分后建立的四帝共治制的產(chǎn)物。395年，最后一位統一羅馬帝國的皇帝狄?jiàn)W多西一世駕崩，將羅馬帝國分給兩個(gè)兒子分別繼承，從此羅馬帝國正式分裂為東西羅馬帝國。西羅馬帝國的正式名稱(chēng)與東羅馬帝國相同，均用羅馬共和時(shí)代的國名“元老院與羅馬人民”。在410年，西哥特人
武威郡，古稱(chēng)涼州、雍州、雍涼、姑臧、休屠、西州，西北首府、六朝古都。意為彰顯大漢帝國的武功軍威到達祁連山的雍涼之地，西漢元狩二年（前121年）置，今甘肅省武威市，隸屬涼州刺史部，治所姑臧（今甘肅省武威市涼州區）。西漢元狩二年（前121年），西漢政府為顯示大漢帝國的武功軍威，在西北地區原休屠王領(lǐng)地置武
動(dòng)脈粥樣硬化動(dòng)脈硬化的血管病動(dòng)脈粥樣硬化是一組稱(chēng)為動(dòng)脈硬化的血管病中最常見(jiàn)、最重要的一種。本病多見(jiàn)于40歲以上的中老年人，男性多于女性。人體中正常的血管是富有彈性的，當血管發(fā)生老化、衰退時(shí)，血管內脂肪及類(lèi)脂等物質(zhì)聚集成斑塊，呈黃色粥樣，斑塊越來(lái)越多，會(huì )使血管壁增厚變硬，失去彈性，管腔縮小，形成動(dòng)脈粥樣硬化。動(dòng)脈粥樣硬化發(fā)生在冠狀動(dòng)脈，則可引起心絞痛、心律失常、心肌梗死；還可發(fā)生在腦、腎、下肢動(dòng)脈，
尚可名片
這家伙太懶了，什么都沒(méi)寫(xiě)！
作者
