[span]2013年6月20日[span]凌晨大家期待的美聯(lián)儲議息會(huì )議閉幕,雖然美聯(lián)儲議息會(huì )議宣布維持現有寬松政策不變,但美聯(lián)儲更新的經(jīng)濟展望表現出更看好未來(lái)經(jīng)濟復蘇的預期,美聯(lián)儲主席伯南克出奇意外的給了市場(chǎng)非常清晰的信號,明確表示可能稍晚開(kāi)始放緩QE,可能結束QE的計劃。這令盤(pán)整的金銀盤(pán)面出現一絲生機,空頭大獲全勝。 [span]正如大家所聽(tīng)到的,一向以打太極聞名的美聯(lián)儲主席伯南克,在此次會(huì )議上意外的言辭態(tài)度清晰,在空頭手舞足蹈之時(shí),大家不要忘記伯南克的話(huà)是有前提的,也就是如果美國經(jīng)濟的預測是準確的,那么美聯(lián)儲將很可能放緩資產(chǎn)購買(mǎi),那么美國的經(jīng)濟預測是否準確還需要時(shí)間去衡量。
[span]而我們細看美國的經(jīng)濟狀況,美國的經(jīng)濟在08年金融危機之際呈現經(jīng)濟周期探底走勢,其后雖逐步恢復,但是也難言樂(lè )觀(guān),因此美聯(lián)儲一再推出量化寬松政策并維持零利率來(lái)刺激美國經(jīng)濟,從美國的第三輪量化寬松政策開(kāi)始,的確對美國的經(jīng)濟的復蘇產(chǎn)生了預期的效果,但是這種復蘇程度是否滿(mǎn)足了美聯(lián)儲的撤出QE的條件,還需要看各大市場(chǎng)的具體數據是否令美聯(lián)儲滿(mǎn)意。 [span]就業(yè)市場(chǎng)方面,美國當前失業(yè)率水平仍然高企不下,按照當前失業(yè)率下降的速度來(lái)看,至少要到2014年第一季度,美國的失業(yè)率水平才會(huì )達到美聯(lián)儲的要求,令其考慮QE的撤出。而對于美國的零利率政策的退出,更是至少要到QE退出一年后才會(huì )執行。而從美國的非農就業(yè)增加人數來(lái)看,受到美國自動(dòng)減支計劃生效的影響,其走勢也并不穩定,因此美國的就業(yè)市場(chǎng)有一定復蘇,但是還不能稱(chēng)作穩健復蘇。
[span]而美國的經(jīng)濟走勢中,表現最差的當屬美國的制造業(yè)市場(chǎng)。美國5月制造業(yè)數據顯示,美國的制造業(yè)活動(dòng)萎縮至近四年來(lái)最低水準,這是美國經(jīng)濟進(jìn)入疲軟階段的最新跡象。美國當前的ISM制造業(yè)指數位于2009年6月來(lái)最低,該指數將至50以下,意味著(zhù)制造業(yè)萎縮這是自2012年第三季度以來(lái)首次呈現萎縮,美國制造業(yè)的復蘇預計至少要到2013年底才會(huì )有明顯信號出現。 [span]美國經(jīng)濟中表現最好的當屬美國的房產(chǎn)市場(chǎng),美國房地產(chǎn)市場(chǎng)在經(jīng)歷了2008年次貸危機之后,一直在穩步復蘇,在美國的一系列寬松政策的刺激下,逐漸回到了08年金融危機之前的水平,因此可以說(shuō)美國的房產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)從經(jīng)濟的拖累因素轉向促進(jìn)因素。
[span]而對于通脹[span]問(wèn)題,伯南克則表示,盡管通脹[span]率水平低于預期目標,但從長(cháng)遠來(lái)看其仍在正常的區間之內,而美聯(lián)儲將致力于確保通脹[span]率水平不是過(guò)高或者過(guò)低,而當前的量化寬松措施并未導致商品價(jià)格明顯上漲,言外之意,美國當前的寬松政策還未產(chǎn)生明顯的負面影響。
從以上幾點(diǎn)來(lái)看,伯南克提出在2013年底開(kāi)始退出QE的話(huà)是有幾分道理的,但是大家還需要關(guān)注,伯南克的前提,也就是美國經(jīng)濟的預測是否準確,若在接下來(lái)的幾個(gè)月中,美國經(jīng)濟仍然不能令美聯(lián)儲如愿以?xún)敚敲碤E退出的時(shí)間只會(huì )向后推遲。