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人民幣貶值
2014年2月19日，人民幣對美元匯率中間價(jià)大跌91個(gè)基點(diǎn)，2月20日，人民幣對美元匯率中間價(jià)再下跌43個(gè)基點(diǎn)，至此，人民幣對美元匯率中間價(jià)已經(jīng)連續3個(gè)交易日持續回調，三日累積下跌154個(gè)基點(diǎn)。
基本信息
| 中文名 | 人民幣貶值 |
| 時(shí)間 | 2014年2月19日 |
| 性質(zhì) | 貶值 |
| 屬性 | 人民幣 |
| 對稱(chēng) | 人民幣升值 |
簡(jiǎn)介
2014年春節之后，人民幣對美元持續走弱。人民幣貶值是相對而言，以人民幣對美元為例，100美元現在能兌換667元人民幣，如果人民幣貶值的話(huà)，則是100美元可兌換的人民幣變多，可能兌換的是678。
事件
2014年
此外，即期市場(chǎng)上，人民幣也持續走弱，2月20日人民幣對美元匯率即期市場(chǎng)早盤(pán)開(kāi)盤(pán)下跌多達87個(gè)點(diǎn)，而2月19日，人民幣即期價(jià)格開(kāi)盤(pán)半小時(shí)內急貶近100點(diǎn)。
2015年
8月13日，人民幣再貶700點(diǎn)，報6.4010，已累跌4.6%。這是自央行11日宣布調整人民幣中間價(jià)定價(jià)機制以來(lái)的第三日下跌，跌幅比前兩日有所減少。那么，人民幣究竟還會(huì )跌多少，這對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不得不關(guān)注的問(wèn)題。
11日，人民幣中間價(jià)大跌2%，引發(fā)市場(chǎng)對人民幣長(cháng)期貶值的擔憂(yōu)。中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿則表示，今日調整是人民幣完善報價(jià)所帶來(lái)的一次性的調整，不應該被解讀為人民幣將出現趨勢性貶值。
12日，人民幣中間價(jià)再度跌1.6%。央行新聞發(fā)言人再度回應稱(chēng)，中間價(jià)報價(jià)調整有利于減少扭曲，推動(dòng)人民幣對美元匯率中間價(jià)向市場(chǎng)均衡匯率趨近。從國際國內經(jīng)濟金融形勢看，當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎。
當日在岸人民幣中間價(jià)一度跌近2%，在央行大力干預之下，尾盤(pán)快速反彈600點(diǎn)，最終收跌1%。期間，外管局下發(fā)通知，要求部分銀行對境內購匯量較大的客戶(hù)進(jìn)行限制，并加強相關(guān)業(yè)務(wù)監測。
可見(jiàn)，官方想極力維護人民幣匯率的穩定趨勢。但，和市場(chǎng)預期存在巨大差距的背景下，央行能容忍人民幣貶值到多少？
昨日晚間，路透社引述一位政府智囊團高級經(jīng)濟學(xué)家表示，政府內部有一種聲音，即要求人民幣適度貶值來(lái)穩定外需和增長(cháng)，“我認為人民幣貶值在10%以?xún)仁强煽氐模嗣駧艖撚幸淮纬浞仲H值，否則不足以刺激出口”。路透分析稱(chēng)，這意味著(zhù)未來(lái)幾個(gè)月央行仍面臨進(jìn)一步貨幣貶值的壓力。
今日發(fā)布會(huì )上，外匯局局長(cháng)易綱嚴厲批駁該說(shuō)法，稱(chēng)在市場(chǎng)發(fā)生扭曲行為的時(shí)候央行會(huì )進(jìn)行有關(guān)的管理，貶值10%促進(jìn)出口是無(wú)稽之談。中國不需要調整匯率來(lái)促進(jìn)出口，出口仍存在巨大的順差。不過(guò)，易綱表示，央行官員不評論什么是人民幣匯率的均衡水平，要相信市場(chǎng)尊重市場(chǎng)敬畏市場(chǎng)順應市場(chǎng)。
央行行長(cháng)助理張曉慧認為國內外因素疊加，人民幣匯率偏差大約積累帶來(lái)3%左右。因這種誤差不可能長(cháng)期持續，所以央行繼續通過(guò)增強中間價(jià)的市場(chǎng)化程度和基準性加以調整，以免失衡過(guò)度累積。
瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光則表示，央行完善人民幣中間價(jià)形成機制，具有促改革的重要意義，但市場(chǎng)和媒體環(huán)境卻走向另一個(gè)方面，這是對央行新匯改的誤讀。他表示，央行最好的方式的用行動(dòng)回擊，通過(guò)出手干預人民幣，實(shí)現短期匯率穩定。他建議，年內應將人民幣對美元匯率穩定在6.2-6.4。
沈建光曾準確預測到央行6月27日的降息降準。
瑞信銀行則預計，人民幣兌美元3個(gè)月將調整至6.6，12個(gè)月將調整至6.8，相比此前預測均大幅調低。
中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2015年8月13日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對人民幣6.4010元，1歐元對人民幣7.1010元，100日元對人民幣5.1260元，1港元對人民幣0.82553元，1英鎊對人民幣9.9548元，1澳大利亞元對人民幣4.6966元，1新西蘭元對人民幣4.2059元，1新加坡元對人民幣4.5548元，1加拿大元對人民幣4.9271元，人民幣1元對0.62548林吉特，人民幣1元對10.0645俄羅斯盧布。
13日人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.4010，較前一交易日跌704基點(diǎn)。為2011年8月19日以來(lái)新低。
在岸人民幣周三尾盤(pán)跌幅迅速收窄，全日收低1%，成交額創(chuàng )2014年4月有數據以來(lái)最高，知情人士稱(chēng)，尾盤(pán)看到中資大行大量拋售美元，支撐人民幣快速回升。
彭博援引知情人士消息稱(chēng)，中國外匯局12日下發(fā)通知，要求部分銀行對境內購匯量較大的客戶(hù)進(jìn)行限制，并加強相關(guān)業(yè)務(wù)監測。
中國央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿稱(chēng)，央行在必要的時(shí)候完全有能力通過(guò)直接干預外匯市場(chǎng)來(lái)穩定人民幣匯率；近兩日的人民幣匯率波動(dòng)仍在可控范圍之內，中國沒(méi)有發(fā)動(dòng)競爭性貶值的意圖和需要。
新華社發(fā)表社評，人民幣匯率短期下行不會(huì )引發(fā)貨幣戰，中國貨幣當局主觀(guān)上沒(méi)有動(dòng)機放任人民幣匯率持續大跌，因為這與中國改革方向、國家利益和信譽(yù)背道而馳。
專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)
首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，從長(cháng)期基本面的因素來(lái)看，在2014年我國外貿的順差性失衡壓力繼續弱化、美聯(lián)儲QE退出的背景下，人民幣難以繼續顯著(zhù)升值。國際金融研究所副所長(cháng)宗良認為，QE退出引起有關(guān)國家特別是新興市場(chǎng)貨幣匯率波動(dòng)增大，也可能給人民幣匯率帶來(lái)一定的貶值預期，進(jìn)而形成雙向波動(dòng)的局面。
宋清輝：人民幣貶值是大概率事件
長(cháng)期以來(lái)，人們普遍持有既定觀(guān)點(diǎn)，那就是人民幣匯率應該一直處于升值狀態(tài)，如果人民幣匯率稍微有點(diǎn)兒風(fēng)吹草動(dòng)，市場(chǎng)上便充斥著(zhù)擔憂(yōu)的聲音。誠然，人民幣貶值對中國經(jīng)濟是有一定的影響，比如將促使大量對賭人民幣升值的國際資本在短期內流出中國，進(jìn)一步加劇國際資本流出，進(jìn)而會(huì )造成國內企業(yè)融資成本抬高，讓中小企業(yè)融資局面進(jìn)一步雪上加霜。而對那些長(cháng)期依靠熱錢(qián)存活的房地產(chǎn)企業(yè)影響則會(huì )更大，甚至導致房地產(chǎn)企業(yè)崩盤(pán)的危險，而這又將進(jìn)一步增加中國整個(gè)金融系統的風(fēng)險。
正如硬幣有正反兩面，人民幣貶值對中國經(jīng)濟的好處也是顯而易見(jiàn)的，如果未來(lái)人民幣匯率進(jìn)入貶值周期，將會(huì )使出口企業(yè)身上的壓力得到緩解：出口產(chǎn)品價(jià)格具有優(yōu)勢，競爭力也增強，所以利潤率也會(huì )上升；此外，人民幣匯率貶值將會(huì )推高進(jìn)口商品價(jià)格，尤其是大宗商品價(jià)格上漲，按照一般規律來(lái)講，將會(huì )引發(fā)通貨膨脹，影響經(jīng)濟穩定，但中國經(jīng)濟正處于通縮通道，而人民幣貶值將推高人們對通貨膨脹的預期，刺激國內消費。
可以預見(jiàn)的是，人民幣匯率短期內將會(huì )繼續貶值，而從長(cháng)期來(lái)看，單邊升值也不會(huì )那么快來(lái)到，將會(huì )很長(cháng)時(shí)間都處于雙向波動(dòng)區間。因為這與中國經(jīng)濟整體改革進(jìn)程想掛鉤的，中國正在進(jìn)行經(jīng)濟結構調整，產(chǎn)業(yè)升級改革進(jìn)程中，也就是大家經(jīng)常提及的經(jīng)濟新常態(tài)，如果迅速結束貶值而再次進(jìn)入單邊升值預期，將會(huì )使熱錢(qián)重新來(lái)到中國境內，導致房地產(chǎn)泡沫繼續被吹大，落后產(chǎn)能也將再次東山再起，而這些都是當局不愿意看到，也是中國經(jīng)濟不能承受之重。而人民幣匯率形成的機制市場(chǎng)化改革也被迫中斷。
監管層讓人民幣上下波動(dòng)，因為只有上下波動(dòng)才能真實(shí)反映實(shí)體經(jīng)濟需要的有效的市場(chǎng)供求關(guān)系，改變過(guò)去扭曲的人民幣匯率價(jià)格機制，進(jìn)而防止投機套利行為。雖然央行曾稱(chēng)匯率將交給市場(chǎng)，但并沒(méi)指出完全交與市場(chǎng)，還是可以在一定范圍內出手干預的，人民幣中間價(jià)逆勢走強也正說(shuō)明了這一點(diǎn)。
參考資料
[1]
人民幣匯率已連跌三天 底在哪兒？ · 鳳凰財經(jīng)[引用日期2015-08-13]
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這家伙太懶了，什么都沒(méi)寫(xiě)！
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