國際收支的政策調節（國際收支的政策調節）

定義

人為的政策調節相對來(lái)說(shuō)比較有力，但也容易產(chǎn)生負作用(如考慮了外部平衡而忽視了內部平衡)，有時(shí)還會(huì )因時(shí)滯效應達不到預期的目的。

調節方式

1、

一國國際收支不平衡往往會(huì )導致該國國際儲備的增減，進(jìn)而影響國內經(jīng)濟和金融。因此，當一國國際收支發(fā)生逆差或順差時(shí)，中央銀行可利用外匯平準基金，在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)外匯，調節外匯供求，使國際收支不平衡產(chǎn)生的消極影響止于國際儲備，避免匯率上下劇烈動(dòng)蕩，而保持國內經(jīng)濟和金融的穩定。但是動(dòng)用國際儲備，實(shí)施外匯緩沖政策不能用于解決持續性的長(cháng)期國際收支逆差，因為一國儲備畢竟有限，長(cháng)期性逆差勢必會(huì )耗竭一國所擁有的國際儲備而難以達到緩沖的最終政策，特別是當一國貨幣幣值不穩定，使人們對該國貨幣的信心動(dòng)搖，因而引起大規模資金外逃時(shí)，外匯緩沖政策更難達到預期效果。

2、財政政策

財政政策主要是采取縮減或擴大財政開(kāi)支和調整稅率的方式，以調節國際收支的順差或逆差。

如果國際收支發(fā)生逆差，則第一，可削減政府財政預算、壓縮財政支出，由于支出乘數的作用，國民收入減少，國內社會(huì )總需求下降，物價(jià)下跌，增強出口商品的國際競爭力，進(jìn)口需求減少，從而改善國際收支逆差；第二，提高稅率，國內投資利潤下降，個(gè)人可支配收入減少，導致國內投資和消費需求降低，在稅賦乘數作用下，國民收入倍減，迫使國內物價(jià)下降，擴大商品出口，減少進(jìn)口，從而縮小逆差。

可見(jiàn)，通過(guò)財政政策來(lái)調節國際收支不平衡主要是通過(guò)調節社會(huì )總需求、國民收入的水平來(lái)起作用的，這一過(guò)程的最中心環(huán)節是社會(huì )企業(yè)和個(gè)人的“需求伸縮”，它在不同的體制背景下作用的機制和反應的快捷程度是不一致的，這取決于其產(chǎn)權制約關(guān)系的狀況。

3、貨幣政策

貨幣政策主要是通過(guò)調整利率來(lái)達到政策實(shí)施目標的。調整利率是指調整中央銀行貼現率，進(jìn)而影響市場(chǎng)利率，以抑制或刺激需求，影響本國的商品進(jìn)出口，達到國際收支平衡的目的。當國際收支產(chǎn)生逆差時(shí)，政府可實(shí)行緊縮的貨幣政策，即提高中央銀行貼現率，使市場(chǎng)利率上升，以抑制社會(huì )總需求，迫使物價(jià)下跌，出口增加，進(jìn)口減少，資本也大量流入本國，從而逆差逐漸消除，國際收支恢復平衡。相反，國際收支產(chǎn)生順差，則可實(shí)行擴張的貨幣政策，即通過(guò)降低中央銀行貼現率來(lái)刺激社會(huì )總需求，迫使物價(jià)上升，出口減少，進(jìn)口增加，資本外流，從而順差逐漸減少，國際收支恢復平衡。

但是，利率政策對國際收支不平衡的調節存在著(zhù)一些局限性：其一，利率的高低只是影響國際資本流向的因素之一，國際資本流向很大程度上還要受?chē)H投資環(huán)境政治因素的影響，如一國政治經(jīng)濟局勢較為穩定，地理位置受?chē)H政治動(dòng)蕩事件的影響小，則在這里投資較安全，可能成為國際游資的避難所。此外，國際資本流向還與外匯市場(chǎng)動(dòng)向有關(guān)，匯率市場(chǎng)，游資金融轉向投機目的以獲取更高利潤，因此一國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，即使利率較高也難以吸引資本流入；其二，國內投資、消費要對利率升降有敏感反應，而且對進(jìn)口商品的需求彈性、國外供給彈性要有足夠大，利率的調整才能起到調節國際收支不平衡的效果。反之，若國內投資、消費對利率反應遲鈍，利率提高時(shí)，國內投資、消費不能因此減少，則進(jìn)口需求也不會(huì )減少，出口也難以提高。國際收支逆差也難以改善；其三，提高利率短期內有可能吸引資本流入本國，起到暫時(shí)改善國際收支的作用，但從國內經(jīng)濟角度看，由于利率上升，經(jīng)濟緊縮，勢必削弱本國的出口競爭力，從而不利于從根本上改善國際收支。相反，為了促進(jìn)出口而活躍經(jīng)濟必須降低利率，這又會(huì )導致資本外流，勢必加劇國際收支不平衡，因此利率政策調節國際收支不平衡容易產(chǎn)生內外均衡的矛盾。

4、

匯率政策是指通過(guò)調整匯率來(lái)調節國際收支的不平衡。這里所謂的“調整匯率”是指一國貨幣金融當局公開(kāi)宣布的貨幣法定升值與法定貶值，而不包括金融市場(chǎng)上一般性的匯率變動(dòng)。

匯率調整政策是通過(guò)改變外匯的供需關(guān)系，并經(jīng)由進(jìn)出口商品的價(jià)格變化，資本融進(jìn)融出的實(shí)際收益(或成本)的變化等渠道來(lái)實(shí)現對國際收支不平衡的調節。當國際收支出現逆差時(shí)實(shí)行貨幣貶值，當國際收支出現順差時(shí)實(shí)行貨幣升值。

匯率調整政策同上述財政政策、貨幣政策相比較而言，對國際收支的調節無(wú)論是表現在經(jīng)常項目、資本項目或是儲備項目上都更為直接、更為迅速。因為，匯率是各國間貨幣交換和經(jīng)濟貿易的尺度，同國際收支的貿易往來(lái)、資本往來(lái)的“敏感系數”較大；同時(shí)，匯率調整對一國經(jīng)濟發(fā)展也會(huì )帶來(lái)多方面的副作用。比如說(shuō)，貶值容易給一國帶來(lái)通貨膨脹壓力，從而陷入“貶值→通貨膨脹→貶值”的惡性循環(huán)。它還可能導致其它國家采取報復性措施，從而不利于國際關(guān)系的發(fā)展等等。

因此，一般只有當財政、貨幣政策不能調節國際收支不平衡時(shí)，才使用匯率手段。

同時(shí)，匯率調整政策有時(shí)對國際收支不平衡的調節不一定能起到立竿見(jiàn)影的效果，因為其調節效果還取決于現實(shí)的經(jīng)濟和非經(jīng)濟因素：第一，匯率變動(dòng)對貿易收支的調節受進(jìn)出口商品價(jià)格彈性和時(shí)間滯后的影響，這在前面已經(jīng)分析過(guò)，這里不再重復；第二，匯率變動(dòng)對資本收支的影響不一定有效，其影響要看外匯市場(chǎng)情況而定。如果一國匯率下跌引起一般人預測匯率還會(huì )繼續下跌，則國內資金將會(huì )外逃，資本收支將會(huì )惡化，并且資本輸出入主要還是要看一國的利率政策、融資環(huán)境等等，這些都無(wú)法隨匯率的變化而變化；第三，匯率變動(dòng)對國際收支的調節還受制于各國對國際經(jīng)濟的管制和干預程度。這些管制和干預包括貿易壁壘的設置、外匯管制政策的松嚴等。

5、直接管制政策

財政、貨幣和匯率政策的實(shí)施有兩個(gè)特點(diǎn)，一是這些政策發(fā)生的效應要通過(guò)市場(chǎng)機制方能實(shí)現，二是這些政策的實(shí)施不能立即收到效果，其發(fā)揮效應的過(guò)程較長(cháng)。因此，在某種情況下，各國還必需采取直接的管制政策來(lái)干預國際收支。

直接管制政策包括外匯管制和貿易管制兩個(gè)方面：

外匯管制方面主要是通過(guò)對外匯的買(mǎi)賣(mài)直接加以管制以控制外匯市場(chǎng)的供求，維持本國貨幣對外匯率的穩定。如對外匯實(shí)行統購統銷(xiāo)，保證外匯統一使用和管理，從而影響本國商品及勞務(wù)的進(jìn)出口和資本流動(dòng)，調節國際收支不平衡。

貿易管制方面的主要內容是獎出限入。在獎出方面常見(jiàn)的措施有：①出口信貸；②出口信貸國家擔保制；③出口補貼。而在限入方面，主要是實(shí)行提高關(guān)稅、進(jìn)口配額制和進(jìn)口許可證制，此外，還有許多非關(guān)稅壁壘的限制措施。

實(shí)施直接管制措施調節國際收支不平衡見(jiàn)效快，同時(shí)選擇性強，對局部性的國際收支不平衡可以采取有針對性的措施直接加以調節，不必涉及整體經(jīng)濟。例如，國際收支不平衡是由于出口減少造成的，就可直接施以鼓勵出口的各種措施加以調節。但直接管制會(huì )導致一系列行政弊端，如行政費用過(guò)大，官僚、賄賂之風(fēng)盛行等，同時(shí)它往往會(huì )激起相應國家的報復，以致使其效果大大減弱，甚至起反作用，所以，在實(shí)施直接管制以調節國際收支不平衡時(shí)，各國一般都比較謹慎。

6、國際借貸

國際借貸就是通過(guò)國際金融市場(chǎng)、國際金融機構和政府間貸款的方式，彌補國際收支不平衡。國際收支逆差嚴重而又發(fā)生支付危機的國家，常常采取國際借貸的方式暫緩國際收支危機。但在這種情況下的借貸條件一般比較苛刻，這又勢必增加將來(lái)還本付息的負擔，使國際收支狀況惡化，因此運用國際借貸方法調節國際收支不平衡僅僅是一種權宜之計。

7、國際經(jīng)濟、金融合作

如前所述，當國際收支不平衡時(shí)，各國根據本國的利益采取的調節政策和管制政策措施，有可能引起國家之間的利益沖突和矛盾。因此，除了實(shí)施上述調節措施以外，有關(guān)國家還試圖通過(guò)加強國際經(jīng)濟、金融合作的方式，從根本上解決國際收支不平衡的問(wèn)題。其主要形式有：

(1)國際間債務(wù)清算自由化。第二次世界大戰后成立的國際貨幣基金組織(IMF)和歐洲支付同盟(European Payment Union，EPU)的主要任務(wù)是促使各國放松外匯管制，使國際間的債權債務(wù)關(guān)系在這些組織內順利的得到清算，從而達到國際收支平衡。

(2)國際貿易自由化。為了調節國際收支，必須使商品在國際間自由流動(dòng)，排除任何人為的阻礙，使國際貿易得以順利進(jìn)行，為此或訂立國際間的一些協(xié)定，或推行經(jīng)濟一體化，如歐洲共同市場(chǎng)(European Common Market)、拉丁美洲自由貿易區(Latin American Free Trade Association)、石油輸出國組織(Organization Of Petroleum Exporting Countries，OPEC)等等。

(3)協(xié)調經(jīng)濟關(guān)系。隨著(zhù)20世紀80年代全球性國際收支不平衡的加劇，西方主要工業(yè)國日益感到開(kāi)展國際磋商對話(huà)、協(xié)調彼此經(jīng)濟政策以減少摩擦，共同調節國際收支不平衡的必要性和重要性。如1985年起一年一次的西方七國財長(cháng)會(huì )議，就是協(xié)調各國經(jīng)濟政策的途徑之一，通過(guò)西方七國財長(cháng)會(huì )議的協(xié)調，近幾年來(lái)，在糾正全球性國際收支不平衡方面已取得了一些積極成果。

一般原則

1、按照國際收支不平衡產(chǎn)生的原因來(lái)選擇調節方式 　國際收支不平衡產(chǎn)生的原因是多方面的，根據其產(chǎn)生原因的不同選擇適當的調節方式可以有的放矢、事半功倍。例如，一國國際收支不平衡是經(jīng)濟周期波動(dòng)所致，說(shuō)明這種不平衡是短期的，因而可以用本國的國際儲備或通過(guò)從國外獲得短期貸款來(lái)彌補，達到平衡的目的，但這種方式用于持續性巨額逆差的調整不能收到預期效果。如果國際收支不平衡是由于貨幣性因素引起的，則可采取匯率調整方法。如果國際收支不平衡是因為總需求大于總供給而出現的收入性不平衡時(shí)，則可實(shí)行調節國內支出的措施，如實(shí)行財政金融的緊縮性政策。如果發(fā)生結構性的不平衡，則可采取直接管制和經(jīng)濟結構調整方式來(lái)調節。

2、選擇國際收支調節方式應盡量不與國內經(jīng)濟發(fā)生沖突

國際收支是一國宏觀(guān)經(jīng)濟的有機組成部分，調整國際收支勢必對國內經(jīng)濟產(chǎn)生直接影響。一般來(lái)說(shuō)，要達到內外均衡是很困難的，往往調節國際收支的措施對國內經(jīng)濟會(huì )產(chǎn)生不利影響，而謀求國內均衡的政策又會(huì )導致國際收支不平衡。因此，必須按其輕重緩急，在不同的時(shí)期和經(jīng)濟發(fā)展的不同階段分別作出抉擇。當然最一般的原則是盡量采用國內平衡與國際收支平衡相配合的政策。

3、選擇調節國際收支的方式應盡可能減少來(lái)自他國的阻力

在選擇調節國際收支的方式時(shí)，各國都以自身的利益為出發(fā)點(diǎn)，各國利益的不同必然使調節國際收支的對策對不同國家產(chǎn)生不同的影響，有利于一國的調節國際收支的措施往往有害于其它國家，從而導致這些國家采取一些報復措施，其后果不僅影響了國際收支調節的效果，而且還不利于國際經(jīng)濟關(guān)系的發(fā)展，因此，在選擇調節國際收支的方式時(shí)，應盡量避免損人過(guò)甚的措施，最大限度地降低來(lái)自他國的阻力。